Úvod do Beta
V tomto článku sa zobrazí osnova Čo je Beta? a dozvieme sa tiež aj odhad nákladov na kapitál. Náklady na kapitál (Ke) sú miera návratnosti očakávaná akcionármi.
Bezriziková miera:
Bezriziková bezpečnosť nemá žiadne riziko zlyhania, nestálosť a nulovú beta. Prakticky takáto záruka neexistuje, a preto používame cenné papiere vydané politickou a stabilnou vládou. Výber dlhopisu závisí od prognózovaného horizontu - krátkodobého alebo dlhodobého?
Najbližšia aproximácia bezrizikovej sadzby je výnos zo štátnych dlhopisov. Väčšina analytikov využíva výnos dlhodobých štátnych dlhopisov. V ideálnom prípade by sa dĺžka prognózy mala zhodovať s držbou dlhopisu použitého na výpočet výnosu dlhopisu. Napríklad, ak je spoločnosť predpovedaná na 10 rokov, mali by sme ako bezrizikovú sadzbu použiť 10-ročný výnos dlhopisov.
Čo je to beta?
Beta je štatistická miera variability ceny akcií spoločnosti vo vzťahu k celkovému akciovému trhu. Vypočíta sa regresiou percentuálnej zmeny akcie alebo portfólia oproti percentuálnej zmene na trhu (zvyčajne podľa indexu, ako je SENSEX / NIFTY).
Odporúčané kurzy
- Školenie o štruktúrovanom financovaní
- Online kreditný rating školenia Wonderla
- Certifikačné školenie v modelovaní LBO
- Ocenenie programu zastavenia nakupujúcich
Beta 1 (1) teda znamená akciu, ktorá sa pohybuje presne s trhom. Aplikácia beta jednej (1) na CAPM by viedla k prémii nad bezrizikovú sadzbu rovnajúcej sa priemernej prémii za kmeňové akcie. Vyššia / nižšia beta znamená, že zásoba je riskantnejšia / menej riskantná a vedie k väčšej / menšej požadovanej návratnosti. Väčšina beta je medzi 0, 1 a 2, 0, hoci sú možné záporné a vyššie čísla.
Citlivosť verzie Beta je spôsobená dvoma zložkami, rizikom spojeným s aktívami podniku a rizikom spojeným s pákovým efektom uplatňovaným na tieto aktíva.
Determinanty Beta
- Produkt alebo služba: Hodnota beta pre firmu závisí od citlivosti dopytu po jej výrobkoch a službách a jej nákladov na makroekonomické faktory, ktoré ovplyvňujú celkový trh.
- Cyklické spoločnosti majú vyššie ako necyklické firmy, ktoré predávajú viac produktov podľa vlastného uváženia, budú mať vyššie hodnoty beta než firmy, ktoré predávajú produkty s menšou mierou voľného uváženia.
- Prevádzkový pákový efekt: Čím väčší je podiel fixných nákladov v nákladovej štruktúre podniku, tým vyššia je beta.
- Finančný pákový efekt: Čím viac zadlženia firma získa, tým vyššia bude hodnota beta v tomto podnikaní. Dlh vytvára fixné náklady, úrokové náklady, ktoré zvyšujú vystavenie sa trhovým rizikám.
Unververing and Relevering Beta:
Je to štatistické meranie variability ceny akcií spoločnosti vo vzťahu k celkovému akciovému trhu. Ak si však ceníme nekótovanú súkromnú spoločnosť, nemôžeme nájsť verziu beta, ako je uvedené vyššie.
Výpočet verzie Beta
Ďalej uvádzame metodiky, ktoré pri výpočte využívajú rôzne zdroje:
Preferovanou politikou beta verzie v Indii je, že ak máte dobrý dôvod, mali by ste používať program Bloomberg za predpokladu, že je k dispozícii beta. Na porovnanie sú však nižšie uvedené základy výpočtu beta.
1. Časový horizont - päť rokov
Štúdie preukázali, že dlhšie horizonty dávajú presnejšie hodnoty beta. Päť rokov sa považuje za primeraný čas na zachytenie pohybu zásob, pričom sa stále odráža súčasná dynamika trhu. Kratšie obdobia môžu ľahšie odrážať aberácie trhu alebo spoločnosti. Tento horizont využíva väčšina hlavných zdrojov.
2. Frekvencia - mesačne
K dispozícii je viac histórie mesačných cien akcií, čo vo všeobecnosti umožňuje hĺbkové štúdie. Týždenné výsledky môžu trpieť narušeniami, ktoré sa odvíjajú od dňa v týždni, ktorý sa vyberie na záverečné ceny. Denné výsledky môžu byť skreslené efektom Fishera, pričom pohyby trhu na konci dňa sa nezhodujú so záverečnými cenami, pretože konečná cena sa zaznamenáva ako posledný obchod, nie nevyhnutne obchod na konci dňa.
3. Úprava - smerovať k jednému
Zistilo sa, že ako priemysel / spoločnosť dozrieva, správa sa skôr ako celková ekonomika / trh všeobecne. V dôsledku toho sa beta časom s trhom pohybujú viac. Surová beta verzia bude potrebovať úpravy, aby lepšie odrážala tendenciu beta verzií počas dlhšieho časového obdobia.
4. Podkladový index
Použite index krajiny, v ktorej sa nachádza vaša spoločnosť. V Indii by sa mal používať SENSEX 30.
záver
V tomto článku sme sa dozvedeli o odhade nákladov na kapitál, nájdeme pre súkromnú spoločnosť … Dovtedy, Happy Learning!
Odporúčané články
Tu je niekoľko článkov, ktoré vám pomôžu získať viac podrobností o vzorci CAPM, takže stačí prejsť na odkaz.
- 3 najlepšie a jednoduché kroky na výpočet verzie beta (výkonný)
- 6 najzaujímavejších otázok týkajúcich sa testovania softvéru
- Makroekonomické problémy
- Aký dôležitý je CAPM a jeho výpočty? (Prehľad)