Čo je marža EBITDA?
Skratka „EBITDA“ znamená zisk pred úrokmi, daňami a odpismi a amortizáciou. Ako to iste naznačuje, marža EBITDA sa týka metriky ziskovosti, ktorá pomáha pri hodnotení prevádzkovej efektívnosti alebo prevádzkového zisku generovaného každým dolárom z príjmu. Inými slovami, zisk pred úrokmi, daňami a odpismi a amortizačnou maržou určuje ziskovosť spoločnosti po alokácii všetkých priamych a nepriamych nákladov, ktoré sú spojené s výrobným procesom (známe ako prevádzkové náklady, ktoré zahŕňajú náklady na suroviny, mzdové náklady)., náklady na predaj atď.).
Zisk pred úrokom, daňou a odpisom a amortizačnou maržou je dobrým ukazovateľom prevádzkovej výkonnosti účtovnej jednotky, ak sa sleduje za určité časové obdobie. Zvyšujúci sa trend výnosov pred úrokmi, daňami a odpismi a amortizačnou maržou naznačuje zlepšenie prevádzkovej efektívnosti. Marža EBITDA sa môže tiež zlepšiť so zvýšením rozsahu operácií v prípade spoločností s vysokou prevádzkovou pákou (vyššia kombinácia zložky fixných nákladov v nákladovej štruktúre).
vzorec
Vzorec (zisk pred úrokmi, daňami a odpismi a amortizáciou) sa dá odvodiť pripočítaním úrokových nákladov, zaplatených daní a odpisov a amortizačných nákladov k čistému príjmu spoločnosti, potom vydelením výsledku celkovým predajom a potom vyjadrením je vyjadrená v percentách. Matematicky je reprezentovaný ako,
EBITDA Margin = EBITDA / Total Sales * 100
alebo,
EBITDA Margin = (Net Income + Interest + Tax + Depreciation & Amortization) / Total Sales * 100
Príklady marže EBITDA (so šablónou programu Excel)
Urobme príklad, aby sme lepšie pochopili výpočet marže EBITDA.
Túto šablónu EBITDA Margin Excel si môžete stiahnuť tu - EBITDA Margin Excel TemplatePríklad č. 1
Zoberme si príklad spoločnosti, ktorá je výrobcom nealkoholických nápojov v meste Lumberton v Severnej Karolíne (USA). Podľa poslednej výročnej správy za rok 2018 spoločnosť vykázala čistý príjem 3, 0 milióna dolárov z celkových tržieb 25, 0 milióna dolárov. Ďalej vznikli úrokové náklady vo výške 1, 5 milióna dolárov a účtované odpisy a amortizácia vo výške 2, 0 milióna dolárov. Spoločnosť zaplatila v priebehu roka dane vo výške 0, 5 milióna dolárov. Vypočítajte maržu EBITDA spoločnosti počas roka.
Riešenie:
EBITDA sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
EBITDA = čistý výnos + úrok + daň + odpisy a amortizácia
- = 3, 0 milióna dolárov + 1, 5 milióna dolárov + 0, 5 milióna dolárov + 2, 0 milióna dolárov
- = 7, 0 milióna dolárov
Marža EBITDA sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
EBITDA marža = EBITDA / celkový predaj * 100
- = 7, 0 milióna dolárov / 25, 0 milióna dolárov * 100
- = 28, 0%
Z tohto dôvodu marža spoločnosti EBITDA v priebehu roka dosiahla 28, 0%.
Príklad č. 2
Vezmime príklad spoločnosti Samsung na ilustráciu výpočtu marže EBITDA na základe jej poslednej výročnej správy. Podľa výkazu ziskov a strát spoločnosť dosiahla celkové príjmy vo výške 221, 57 miliárd dolárov, čím dosiahol čistý zisk 40, 31 miliárd dolárov. V rovnakom období vznikli finančné náklady vo výške 7, 82 miliárd dolárov, odpisy a amortizácia vo výške 22, 87 miliárd dolárov a náklady na daň z príjmu vo výške 15, 28 miliárd dolárov. Vypočítajte maržu spoločnosti Samsung (zisk pred úrokmi, daňami a odpismi a amortizáciou) počas roka na základe daných informácií.
Riešenie:
EBITDA sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
EBITDA = čistý výnos + finančné náklady + náklady na daň z príjmu + odpisy a amortizácia
- = 40, 31 miliárd dolárov + 7, 82 miliárd dolárov + 15, 28 miliárd dolárov + 22, 87 miliárd dolárov
- = 86, 28 miliárd dolárov
Marža EBITDA sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
Marža EBITDA = EBITDA / príjem * 100
- = 86, 28 miliárd dolárov / 221, 57 miliárd dolárov * 100
- = 38, 94%
Preto spoločnosť Samsung počas roka spravovala maržu EBITDA vo výške 38, 94%.
Zdrojový odkaz: Súvaha Samsung
Príklad č. 3
Zoberme si príklad spoločnosti Walmart Inc., aby sme ďalej ilustrovali pojem marže (zisk pred úrokmi, daňami a odpismi a amortizáciou). Podľa výročnej správy za rok 2018 dosiahla spoločnosť celkové tržby 500, 34 miliárd dolárov, zodpovedajúce úrokové náklady 2, 33 miliárd dolárov, odpisy a amortizácia 10, 53 miliárd dolárov a rezerva na dane z príjmu vo výške 4, 60 miliárd dolárov. Ak čistý zisk vygenerovaný v priebehu roka je 10, 52 miliárd dolárov, vypočítajte EBITDA maržu spoločnosti Walmart Inc. za rok.
Riešenie:
EBITDA sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
EBITDA = čistý výnos + nákladové úroky + rezerva na dane z príjmu + odpisy a amortizácia
- = 10, 52 miliárd dolárov + 2, 33 miliárd dolárov + 10, 53 miliárd dolárov + 4, 60 miliárd dolárov
- = 27, 98 miliárd dolárov
Marža EBITDA sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
Marža EBITDA = EBITDA / príjem * 100
- = 27, 98 miliárd dolárov / 500, 34 miliárd dolárov * 100
- = 5, 59%
Marža EBITDA spoločnosti Walmart Inc. preto zostala počas roka 2018 na 5, 59%.
Zdrojový odkaz: Súvaha spoločnosti Walmart Inc.
Výhody marže EBITDA
Niektoré z výhod sú nasledujúce:
- Zachytáva celkovú prevádzkovú efektivitu spoločnosti.
- Je to dobrý ukazovateľ výkonnosti vo všetkých časových obdobiach.
- Je veľmi užitočné porovnávať prevádzkovú efektívnosť medzi kolegami.
Obmedzenia marže EBITDA
Niektoré z týchto obmedzení sú tieto:
- Vylučuje to vplyv dlhu a spoločnosti s vysokým dlhom sú preto lepšie prezentované (zisk pred úrokmi, daňami a odpismi a amortizáciou).
- nie je regulovaný GAAP, spoločnosti sú schopné manipulovať s ich výpočtom.
záver
Možno teda vyvodiť záver, že marža (zisk pred úrokmi, daňami a odpismi a amortizáciou) je jedným z najdôležitejších meradiel prevádzkového výkonu spoločnosti. Mali by sme si však uvedomiť skutočnosť, že pri rovnocennej analýze by sa marža EBITDA mala porovnávať so subjektmi v rovnakom odvetví a podobného rozsahu, v opačnom prípade by to neviedlo k žiadnemu zmysluplnému pochopeniu.
Odporúčané články
Toto je príručka pre maržu EBITDA. Tu diskutujeme o tom, ako sa dá vypočítať pomocou vzorca spolu s výhodami a obmedzeniami marže EBITDA a šablónou programu Excel na stiahnutie. Viac informácií nájdete aj v ďalších navrhovaných článkoch -
- Základy osobného financovania
- Testy finančného modelovania
- Analytik private equity
- Koncová hodnota DCF