Pákový vzorec beta (obsah)
- vzorec
- Príklady
- kalkulačka
Čo je to vzorec s pákovým efektom beta?
Pojem „odložená beta“ sa vzťahuje na systematické riziko akcií spoločnosti, ktoré sa primárne používa pri výpočte očakávanej miery návratnosti pomocou modelu oceňovania kapitálových aktív (CAPM). Inými slovami, únosná beta verzia zohľadňuje vplyv úrovne zadlženosti spoločnosti v porovnaní s jej vlastným imaním na systematické vystavenie sa riziku. Pákový beta je známy aj ako beta beta. Vzorec pre odstupňovanú beta možno odvodiť vynásobením nezverenej beta (aka beta) s faktorom 1 plus súčin pomeru dlhu k vlastnému kapitálu spoločnosti a (1 - daňová sadzba). Matematicky je reprezentovaný ako,
Levered Beta = Unlevered Beta * (1 + (1 – Tax Rate) * (Debt / Equity))
Príklady pákového vzorca Beta (so šablónou programu Excel)
Urobme príklad, aby sme lepšie pochopili výpočet pákového beta.
Tu si môžete stiahnuť túto šablónu vzorcov programu Excel s využitím pákového efektu Beta - šablónu vzorkovníka s nástrojom Levered Beta FormulaPákový vzorec beta - príklad č. 1
Zoberme si príklad spoločnosti s názvom JKL Inc. na ilustráciu výpočtu odstupňovanej verzie beta. Je to verejne obchodovaná spoločnosť a podľa dostupných informácií jej nezmeraná beta vo výške 0, 9, zatiaľ čo jej celková zadlženosť a trhová kapitalizácia k 31. decembru 2018 predstavovala 120 miliónov dolárov, respektíve 380 miliónov dolárov. Vypočítajte odstupňovanú verziu beta spoločnosti, ak je to uplatniteľná daň sadzba je 27%.
Riešenie:
Pákové beta sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
Pákový efekt Beta = Nezverená beta * (1 + (1 - daňová sadzba) * (dlh / vlastný kapitál))
- Pákový efekt Beta = 0, 9 * ((1 + (1 - 27%) * (120 miliónov USD / 380 miliónov USD))
- Pákový Beta = 1, 18
Preto klesol beta spoločnosti JKL Inc. k 31. decembru 2008 na 1, 18x.
Pákový vzorec beta - príklad č. 2
Zoberme si príklad spoločnosti Apple Inc. a ukážeme, ako sa vypočítaná verzia beta pre spoločnosti v reálnom živote počíta. Podľa informácií dostupných v jednej z databáz akciového trhu je 1-ročná nevertovaná beta akcií spoločnosti 1, 08. Na druhej strane spoločnosť vykázala k 29. septembru 2018 súčasný termínovaný a 8, 74 miliárd dolárov v prípade krátkodobého dlhu. Súčasná trhová kapitalizácia je 1 084, 42 miliárd dolárov. Vypočítajte odstupňovanú beta pre spoločnosť Apple Inc. vzhľadom na to, že jej účinná daňová sadzba za rok 2018 bola 24, 5%.
Riešenie:
Dlh sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
Dlh = aktuálny dlh + dlhodobý dlh
- Dlh = 8, 78 miliárd dolárov + 93, 74 miliárd dolárov
- Dlh = 102, 52 miliárd dolárov
Pákové beta sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
Pákový efekt Beta = Nezverená beta * (1 + (1 - daňová sadzba) * (dlh / vlastný kapitál))
- Pákový efekt Beta = 1, 08 * ((1 + (1 - 24, 5%) * (102, 52 miliárd dolárov / 1 084, 42 miliárd dolárov))
- Páková beta = 1, 16
Na základe vyššie uvedených informácií bola prešmyknutá beta spoločnosti Apple Inc. za rok 2018 vypočítaná ako 1, 16x.
Zdrojový odkaz: Súvaha spoločnosti Apple Inc.
Pákový beta vzorec - príklad č. 3
Zoberme si teraz príklad spoločnosti Samsung Electronics Co. Ltd. a pomocou jej číselných údajov z výročných správ vypočítame odstupňovanú beta verziu. Podľa dostupných trhových informácií je 1-ročná nedverovaná beta akcie spoločnosti 1, 89. Počas roku 2018 spoločnosť vykázala dlhodobé pôžičky, súčasná časť dlhodobých záväzkov a krátkodobé pôžičky dosiahla v súvahe 0, 08 miliardy USD, 0, 03 miliardy USD a 12, 35 miliardy USD. Vypočítajte odstupňovanú beta verziu spoločnosti Samsung Electronics Co. Ltd, ak je súčasná trhová kapitalizácia 259, 81 miliárd dolárov, zatiaľ čo príslušná sadzba dane z príjmu právnických osôb v Južnej Kórei je 25%.
Riešenie:
Dlh sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
Dlh = dlhodobé pôžičky + súčasná časť dlhodobých záväzkov + krátkodobé pôžičky
- Dlh = 0, 08 miliárd dolárov + 0, 03 miliárd dolárov + 12, 35 miliárd dolárov
- Dlh = 12, 46 miliárd dolárov
Pákové beta sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
Pákový efekt Beta = Pákový efekt Beta * (1 + (1 - daňová sadzba) * (dlh / vlastný kapitál))
- Pákový efekt Beta = 1, 89 * ((1 + (1 - 25%) * (12, 46 miliárd USD / 259, 81 miliárd USD))
- Pákový Beta = 1, 96
Preto klesol beta spoločnosti Samsung Electronics Co. Ltd. za rok 2018 na 2, 55x.
Zdrojový odkaz: Súvaha Samsung
vysvetlenie
Vzorec pre vynechanú verziu beta sa dá vypočítať pomocou nasledujúcich krokov:
Krok 1: Najprv zistite nezabezpečenú verziu beta alebo beta majetku spoločnosti. Neuverená beta spoločností kótovaných na burze je k dispozícii v mnohých databázach akciového trhu.
Krok 2: Ďalej stanovte hodnotu dlhu spoločnosti z jej súvahy.
Krok 3: Ďalej určte hodnotu vlastného imania spoločnosti, ktorá sa zachytí z jej trhovej kapitalizácie. Dá sa tiež vypočítať ako obchodná cena akcií vynásobená počtom voľných akcií na trhu.
Krok 4: Ďalej vypočítajte pákový efekt spoločnosti vydelením jej dlhu (krok 2) jej vlastným imaním (krok 3).
Pomer dlhu k vlastnému imaniu = dlh / vlastný kapitál
Krok 5: Ďalej stanovte skutočnú daňovú sadzbu predmetnej spoločnosti, ktorá sa dá získať z jej výkazu ziskov a strát alebo sa môže použiť príslušná sadzba dane z príjmu právnických osôb.
Krok 6: Konečne vzorec pre odstupňovanú beta možno odvodiť vynásobením nezverenej beta (krok 1) faktorom 1 plus súčin pomeru dlhu k vlastnému kapitálu (krok 4) a (1 - daňová sadzba) (krok) 5) ako je uvedené nižšie.
Pákový efekt Beta = Nezverená beta * (1 + (1 - daňová sadzba) * (dlh / vlastný kapitál))
Relevantnosť a použitie pákového beta vzorca
Koncepcia odstupňovanej verzie beta je dôležitá, pretože je jedným z hlavných zaostávajúcich ukazovateľov, ktoré sa používajú na hodnotenie rozsahu volatility zaznamenanej v cene akcií predmetnej spoločnosti voči indexu akciového trhu.
Zriedkavo hodnota beta 1 znamená, že riziko akcie je na úrovni trhového rizika, zatiaľ čo hodnota beta 1 znamená, že akcie sú rizikovejšie ako trhové riziko.
Pákový kalkulátor kalkulačky
Môžete použiť nasledujúcu kalkulačku vzorca Levered Beta
| Nezverená beta | |
| Sadzba dane | |
| dlh | |
| spravodlivosť | |
| Pákový efekt Beta | |
| Pákové Beta = | Neuverená verzia beta * (1 + (1 -max)) (dlh / vlastný kapitál)) | |
| 0 * (1 + (1-0) * (0/0)) = | 0 |
Odporúčané články
Toto je príručka pre produkt Levered Beta Formula. Tu diskutujeme o tom, ako vypočítať Levered Beta Formula spolu s praktickými príkladmi. Poskytujeme tiež kalkulačku typu Levered Beta s vynikajúcou šablónou na stiahnutie. Ďalšie informácie nájdete aj v nasledujúcich článkoch -
- Vzorec ceny produktu
- Ako kalkulačka nákladov na výrobok
- Príklad čistého peňažného toku
- Výpočet Beta vzorca