Vzorec FCFF (obsah)
- vzorec
- Príklady
Čo je to vzorec FCFF ?
FCFF (voľný peňažný tok do firmy) predstavuje disponibilnú hotovosť pre investorov, držiteľov akcií a dlhov po tom, čo spoločnosť zaplatí všetky svoje výdavky, vrátane daní, úrokov, čistých kapitálových výdavkov a prevádzkového kapitálu. Inými slovami, voľný peňažný tok do spoločnosti je hotovosť, ktorá zostane po zaplatení prevádzkových nákladov a kapitálových výdavkov spoločnosti.
FCFF = Cash Flow From Operations + Interest Expense * (1 – Tax Rate) – Capital Expenditures (CAPEX)
FCFF = Net Income + Non Cash Charges + Interest Expense * (1 – Tax Rate) – Investments In Working Capital – Capital Expenditures (CAPEX)
FCFF = Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) * (1 – Tax Rate) + Depreciation & Amortization – Long-Term Investments – Investments In Working Capital
FCFF = Earnings Before Interest, Tax, Depreciation And Amortization (EBITDA) * (1 – Tax Rate) + Depreciation & Amortization * Tax Rate – Long-Term Investments – Investments In Working Capital
Príklady vzorca FCFF (so šablónou Excel)
Vezmime príklad, aby sme lepšie pochopili výpočet vzorca FCFF.
Túto šablónu vzorcov Excel FCFF si môžete stiahnuť tu - šablónu vzorcov Excel FCFFVzorec FCFF - príklad č. 1
Zjednodušene si ukážeme výpočet voľného cash flow do firmy (FCFF).
Predpokladali sme nasledujúce informácie o spoločnosti ABC:
Riešenie:
Úrokové náklady * (1 - daňová sadzba)
- = 30 USD * (1 - 40%)
- = 18 dolárov
Použitím vzorca (čistý zisk)
FCFF sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
FCFF = čistý príjem + bezhotovostné poplatky + úrokové náklady * (1 - daňová sadzba) - investície do prevádzkového kapitálu - kapitálové výdavky (CAPEX)
- FCFF = 18 dolárov + 20 dolárov + 18 dolárov - 10 až 10 dolárov
- FCFF = 18 dolárov + 20 dolárov + 18 dolárov + 10 - $ 10
- FCFF = 36 dolárov.
Použitím vzorca (prevádzkový zisk):
FCFF sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
FCFF = zisk pred úrokmi a zdanením (EBIT) X (1 - daňová sadzba) + odpisy a amortizácia - dlhodobé investície (Capex) - investície do prevádzkového kapitálu
- FCFF = 60 USD * (1 - 40%) + 20 až 20 dolárov - 10 dolárov
- FCFF = 36 dolárov.
Vzorec FCFF - príklad č. 2
Zoberme si príklad spoločnosti Apple Inc. Máme kľúčové finančné údaje spoločnosti Apple Inc. za rok končiaci 2018 a 2017. Teraz vypočítame voľný peňažný tok pre spoločnosť pomocou vzorca:
Riešenie:
Za rok 2018
- FCFF = 77 434 USD + 2 469 USD - 13 313 USD
- FCFF = 66590 dolárov
Na rok 2017
- FCFF = 63 598 USD + 1 577 - 12 451 USD
- FCFF = 52 724 dolárov
Výpočet FCFF pomocou inej metódy
Sadzba dane sa vypočíta ako
Sadzba dane = čistá daň zaplatená / hotovostná platba za úrok, pred zdanením
Na 29/29/2018
- Sadzba dane = 553 $ / 3 022 $
- Sadzba dane = 18, 30%
Na 9/30/2017
- Sadzba dane = 515 USD / 2 092 dolárov
- Sadzba dane = 24, 62%
FCFF sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
Peňažný tok do firmy zadarmo (FCFF) = peňažný tok z operácií + úrokové náklady * (1 - daňová sadzba) - kapitálové výdavky (CAPEX)
FCFF spoločnosti Apple Inc. sa od roku 2017 do roku 2018 zvýšila. Znamená to, že hotovostný tok, ktorý je k dispozícii u dodávateľov kapitálu spoločnosti Apple Inc. po všetkých vynaložených prevádzkových nákladoch a splnení investícií do pracovných a fixných kapitálových nákladov.
Vzorec FCFF - príklad č. 3
Vezmime príklad spoločnosti Amazon.com Inc. Máme kľúčové finančné údaje spoločnosti Amazon.com Inc. za rok končiaci 2018 a 2017. Teraz vypočítame voľný peňažný tok do firmy pomocou vzorca:
Riešenie:
Za rok 2018
- FCFF = 30 723 USD + 1 277 USD - 13 427 $ + 2 104 4 - 14 256 USD
- FCFF = 6 421 dolárov
Na rok 2017
- FCFF = 18 434 USD + 516 USD - 11 955 USD + 1 897 USD - 13 178 USD
- FCFF = - 4 286 dolárov
Výpočet FCFF pomocou inej metódy
Sadzba dane sa vypočíta ako
Sadzba dane = čistá daň zaplatená / hotovostná platba za úrok, pred zdanením
Na 29/29/2018
- Sadzba dane = 152 $ / 1 429 $
- Sadzba dane = 10, 64%
Na 9/30/2017
- Sadzba dane = 131 $ / 647 USD
- Sadzba dane = 20, 25%
FCFF sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie
Peňažný tok do firmy zadarmo (FCFF) = peňažný tok z operácií + úrokové náklady * (1 - daňová sadzba) - kapitálové výdavky (CAPEX)
FCFF spoločnosti Amazon.com Inc. sa od roku 2017 do roku 2018 zvýšila. Znamená to, že hotovostný tok, ktorý sú k dispozícii u dodávateľov kapitálu spoločnosti Amazon.com Inc po všetkých vynaložených prevádzkových nákladoch a splnení investícií do pracovných a fixných kapitálových nákladov.
vysvetlenie
Vzorec pre voľný cash flow do firmy je:
FCFF = čistý príjem + bezhotovostné poplatky + úrokové náklady * (1 - daňová sadzba) - investície do prevádzkového kapitálu - kapitálové výdavky (CAPEX)
Tu nájdete finančné položky na výpočet voľného cash flow pre spoločnosť:
Čistý zisk: Výkaz ziskov a strát
Čistý výnos zahŕňa sumu finančných prostriedkov, koniec koncov, prevádzkové náklady, dane, úroky a prednostné dividendy z akcií, ktoré sa odpočítajú od celkových výnosov spoločnosti.
EBIT (1 - Sadzba dane): Výkaz ziskov a strát
Čistá daň zaplatená zo zisku pred zdanením (EBT) a uniká dopadu kapitalizácie.
Menej: Nefinančné náklady: výkaz ziskov a strát
Neprevádzkové náklady, ktoré vzniknú v určitom časovom období a nesúvisia s hlavnou činnosťou. Medzi príklady patria úrokové výnosy, úrokové náklady, zisk / strata z vyradenia dlhodobého majetku a iné jednorazové poplatky.
Pripojiť: Odpisy a amortizácia - Výkaz o peňažných tokoch (Prevádzkové)
Akékoľvek zníženie hodnoty nehmotného majetku sa nazýva amortizácia. Odpisy sú postupné znižovanie hodnoty majetku počas jeho predpokladanej doby životnosti. Amortizácia je proces písania výdavkov budúcich období na viac ako jedno účtovné obdobie.
Menej: Kapitálové výdavky (Capex) - Výkaz o peňažných tokoch (investovanie)
CAPEX alebo kapitálové výdavky sú finančné prostriedky, ktoré podnik využíva na získanie dlhodobej výhody (nákup tovaru alebo služieb) na rozšírenie schopností spoločnosti vytvárať zisk.
Pripojiť: Zmena pracovného kapitálu - Výkaz o peňažných tokoch (Prevádzkové)
Predstavuje prílev alebo odlev hotovosti vo firme a nezahŕňa hotovosť a jej ekvivalenty a krátkodobý dlh (splatné zmenky a CPLTD).
Relevantnosť a využitie voľného cash flow pre firmu (vzorec FCFF)
- Voľný peňažný tok do firmy je dôležitý, pretože odráža výšku peňažného toku, ktorý je k dispozícii všetkým investorom vrátane majiteľov dlhopisov a akcionárom spoločnosti.
- Umožňuje spoločnostiam využívať príležitosti pre akcionárov na zvýšenie hodnoty ich investícií. Bez hotovosti nie je možné vyvíjať nové produkty, uskutočňovať akvizície / vylepšovať stroje, vyplácať dividendy a splácať dlh.
- Investori uprednostňujú voľný peňažný tok pred meraním čistého príjmu, pokiaľ ide o finančnú výkonnosť firmy, pretože je ťažké s ňou manipulovať ako s čistým výnosom.
- Je to jeden z najdôležitejších nástrojov pri oceňovaní spoločnosti, pretože to pomáha vedieť, koľko peňazí je spoločnosť schopná generovať v danom súbore parametrov.
Odporúčané články
Toto je sprievodca vzorcom FCFF. Tu diskutujeme o tom, ako vypočítať FCFF Formula spolu s praktickými príkladmi a stiahnuteľnou šablónou Excel. Ďalšie informácie nájdete aj v nasledujúcich článkoch -
- Vzorec pre analýzu odchýlok
- Ako vypočítať nominálnu úrokovú sadzbu?
- Príklady úrokových nákladov
- Výpočet čistej úrokovej marže