Zistilo sa, že terminológia Yield Spread sa používa celkom normálne. Rozpätie výnosov je v zásade rozdiel v miere návratnosti dvoch rôznych investícií, ktoré sú kótované, väčšinou rôznej kreditnej kvality. Investori dlhopisov ho používajú na meranie toho, koľko drahých alebo lacných môže byť konkrétny dlhopis alebo skupina dlhopisov. Výnosové rozpätie je známe ako kreditné rozpätie a je to jednoducho rozdiel vo výnosoch medzi dvoma dlhopismi. Rozpätie výnosov je technika porovnávania akýchkoľvek dvoch finančných produktov. Jednoducho povedané, je to znak rizikovej prémie za investovanie do jedného investičného produktu pred druhým. Keď sa rozpätia rozširujú medzi dlhopismi s rozdielnymi ratingmi kvality, znamená to, že trh zvyšuje riziko zlyhania dlhopisov s nižšou úrovňou. Napríklad, ak jedna väzba dáva 7% a druhá dáva 8%, potom „spread“ je 1%. Ak sa toto rozpätie rozšíri na 4%, trh predpovedá väčšie riziko zlyhania, čo naznačuje spomalenie hospodárstva. Spready sa v zásade uvádzajú v „základných bodoch“, čo znamená, že rozpätie 1% sa zvyčajne označuje ako „100 bázických bodov“. Odhaduje sa tiež rozdiel medzi výnosmi dlhopisov, ktoré nie sú štátnymi dlhopismi.
Spread Yield Spread - Platba investorov / akcionárov za riziko
Za normálnych okolností, čím väčšie riziko je trieda dlhopisov alebo aktív, tým väčšie je rozpätie výnosov. Dôvodom tejto odchýlky je v zásade to, že investori musia byť zaplatení, aby riskovali. Investori spravidla nepotrebujú obrovský výnos na viazanie svojich peňazí, ak sa výdavky alebo investície považujú za nízkorizikové. Účastníci trhu / prispievatelia si však budú vyžadovať dostatočnú úhradu, t. J. Vyššie rozpätie výnosov, aby využili možnosť, že by sa ich príkazca mohol znížiť, a to je možné iba vtedy, ak sa má za to, že investícia sa považuje za vyššie riziko.
Napríklad: dlhopis vydaný obrovským, dobre zavedeným a finančne zdravým podnikom sa bude vo vzťahu k štátnym pokladniciam obvykle obchodovať s mierne nízkym rozpätím. Na druhej strane dlhopis emitovaný malou spoločnosťou so slabou finančnou silou sa bude obchodovať vo vyššom rozpätí v porovnaní so štátnymi cennými papiermi. Uvádza sa v ňom, že výnos / výhoda z dlhopisov bez investičného stupňa je porovnateľná s dlhopismi s vysokým ratingom. Ukazuje tiež priepasť medzi vysoko rizikovými rozvíjajúcimi sa trhmi a zvyčajne nižšími rizikovými dlhopismi rozvinutých trhov. Rozpätie výnosov sa používa na výpočet výhody výnosu dvoch alebo viacerých podobných cenných papierov s rôznou splatnosťou. Spread sa vo veľkej miere používa medzi dvomi a desiatimi rokmi štátnej pokladnice, ktorý ukazuje, aký ďalší dodatočný výnos môže investor získať prevzatím zvýšeného rizika investovania do dlhodobých dlhopisov.
Význam pohybov šírenia výnosov
Prirodzene výnosové rozpätia nie sú fixné alebo nehnuteľné, pretože výnos dlhopisov je stále v pohybe, rovnako aj rozpätia. Ak sa rozdiel vo výnosoch medzi dvoma dlhopismi alebo sektormi zvyšuje alebo zmenšuje, smer šírenia výnosov sa zvýši / zníži alebo rozšíri / zúži.
Všeobecne povedané, vedomie, že výnosy dlhopisov porastú so znižovaním ich cien, a bude klesať, ak ceny stúpnu ako stúpajúce alebo rastúce rozpätie, ukazuje, že jeden sektor má lepšie výsledky ako druhý. Napríklad: predpokladajme, že výnos indexu dlhopisov s vysokým výnosom sa pohybuje od 6, 0% do 6, 5%, zatiaľ čo výnos z štátnej pokladnice zostáva na úrovni 3, 0%. Rozpätie sa preto posunulo z 3, 0 percentuálneho bodu, tj 300 bázických bodov na 3, 5 percentuálneho bodu, tj 350 bázických bodov, čo ukazuje, že dlhopisy s vysokým výnosom počas tohto obdobia podcenili štátne pokladnice. Ak teda dlhopisový alebo dlhopisový fond platí mimoriadne vysoký výnos, znamená to, že každý, kto má v držbe túto investíciu, tiež riskuje viac. V dôsledku toho by si investori mali byť vedomí, že iba výber investícií s pevným výnosom s najvyšším výnosom povedie k tomu, že preberú väčšie riziko, ako sa dohodlo.
Analýza rozpätia výnosov
Analýza rozpätia výnosov sa pripravuje spojením splatnosti, likvidity a úverovej bonity dvoch nástrojov alebo jedného cenného papiera so štandardom. Aj keď sa spomína „rozpätie výnosov A nad B“, uvádza sa v ňom miera návratnosti investícií z jedného finančného cenného papiera klasifikovaná ako A menšia ako percento návratnosti investícií z iného cenného papiera klasifikovaného ako B. Preto to jednoducho znamená, že analýza rozpätia výnosov je postup prepojenia alebo porovnania akýchkoľvek dvoch finančných cenných papierov pre investora s cieľom regulovať jeho možnosti hodnotením rizika a návratnosti investícií.
Pokiaľ ide o investovanie do niekoľkých cenných papierov, analýza rozpätia výnosov pomáha investorom a zainteresovaným ľuďom pochopiť pohyb trhu. Investor môže určiť, že trh vydáva väčšie riziko zlyhania dlhopisov nižšej triedy, ak je rozdiel medzi dlhopismi rôznej kvality. To ukazuje, že ekonomika sa spomaľuje, a preto trh predpokladá väčšie riziko zlyhania. Naopak, ak sa trh meria tak, že predpovedal miernejšie riziko zlyhania, tak sa rozpätie zužuje medzi rozdielnymi dlhopismi dlhopisov s rôznym rizikovým ratingom, čo ukazuje, že hospodárstvo sa rozširuje. Napríklad: trh sa zvyčajne považuje za emitujúci / faktorujúci menšie riziko zlyhania, ak je rozpätie medzi pokladničnými poukážkami a nezdravými dlhopismi historicky štyri percentá. Analýza výnosového rozpätia je tiež výhodná, ak ste veriteľom, pretože vám môže pomôcť regulovať vašu ziskovosť, keď poskytnete pôžičku dlžníkovi.
Napríklad: ak je dlžník primerane schopný využívať výhodu pôžičky so 4% úrokovou sadzbou, ale v zásade si vezme pôžičku vo výške 5%, rozptyl 1% je rozpätie výnosov, čo je mimoriadny úrok, ktorý pomáha ako pridaný zisk pre veriteľ. Ako taktiku niekoľko veriteľov navrhuje poistné sprostredkovateľom úverov, ktorí navrhujú pôžičky s výnosovými spreadmi, a to sa robí preto, aby sa makléri podporili pri hľadaní dlžníkov, ktorí sú ochotní platiť za úrokové rozpätia.
Podľa analýzy rozpätia výnosov existuje normálny vzťah medzi výnosmi dlhopisov v substitučných odvetviach. V období depresie a expanzie sa spready zvyšujú a znižujú. Spready budú ovplyvnené 3 spôsobmi:
- Vplyv nestability výnosov na obchodný cyklus
- Výnosová nestabilita a správanie vnorených možností
- Transakčná likvidita a nestabilita výnosov
Prémia s výnosom
Veritelia ich nazývajú „prémiami s výnosom“. Skupiny zákazníkov ich nazývajú autorizovanými províziami. Prémiové rozpätie prémie je peniaze, ktoré hypotekárni predajcovia alebo veritelia získajú za nasmerovanie dlžníka na domáci úver s vyššou úrokovou sadzbou. Prémia na úrokové rozpätie je provízia (poplatok), ktorú hypotekárnemu veriteľovi vypláca dealerovi výmenou za vyššiu úrokovú sadzbu alebo hypotekárnu úrokovú sadzbu vyššiu ako je trhová. V tomto odvetví je prémia za rozpätie výnosov známa ako „YSP“. Napriek tomu môže byť dlžník vhodný na hypotéku pri určitej úrokovej sadzbe, predajca alebo úverový referent si môže túto platbu účtovať a dať dlžníkovi o niečo vyššiu sadzbu, aby označil vyššiu províziu. Toto cvičenie bolo pôvodne navrhnuté ako spôsob, ako sa vyhnúť obvineniu dlžníka z akýchkoľvek platieb z vrecka, pretože predajcovia mohli dostať svoje provízie a ochrániť konečné ceny prémiou za rozpätie výnosov. Je tiež známa ako negatívne body; prémie s rozpätím výnosov sú splátky, ktoré veritelia platia hypotekárnym obchodníkom alebo dlžníkom. Prémia s výnosom je percento istiny.
Napríklad: Veritelia hypotéky často platia hypotéku s rozpätím výnosov až do výšky 2% hypotekárnym predajcom, takže dlžníci by mali požiadať o prémiový výnos s rozpätím výnosov pred konečnou cenou.
Ako funguje YSP
Napríklad predpokladajme, že Mathew musí na kúpu domu odvodiť 200 000 dolárov. Získa odhad prémiového prémiového úveru s úrokovou sadzbou 6% a -2, 136 bodmi, čo znamená, že získa náhradu 2 136 dolárov, ktorú môže použiť na konečné ceny úveru.
Náhradou a inou starodávnou úverovou štruktúrou podobného objemu môže byť 4, 5% úver a jeden bod znamená, že úver má malú úrokovú sadzbu, ale dlžník musí zaplatiť zálohu za úver vo výške 2 000 dolárov.
Je dôležité si uvedomiť, že hypotekárni predajcovia nie vždy radia zákazníkom o dostupných prémiových úveroch s rozšíreným výnosom. Hypotekárny agent by napríklad mohol získať ponuku od komplexného finančníka za financie, ktoré majú úrokovú sadzbu 6% a -2, 136 bodu. Pri úvere vo výške 200 000 dolárov sa tieto prémie s rozložením výnosov dešifrujú na 2 136 dolárov, ktoré môžu byť funkčné voči konečným cenám. V každom prípade, aby zarobil peniaze na obchod, hypotekárny agent označí finančné prostriedky zákazníkovi a odhaduje poplatok, povedzme, 6% a 0 bodov, čím si preplatí 2 136 dolárov ako náhradu za sprostredkovanie úveru.
Prečo záleží na YSP
Preddavky na prémiové rozpätia majú zvyčajne vyššie úrokové sadzby. Preto sú dlžníci, ktorí plánujú byť vo svojich domoch iba na krátku dobu, v podstate najlepšími žiadateľmi o tieto zálohy. Dodatočný úrok v stredne krátkom časovom období nie je celkom taký ako konečná cena, ktorú by dlžník musel zaplatiť inak.
Infografika šírenia výnosov
Naučte sa šťavu z tohto článku za jednu minútu, Výnos Spread Infographics