V minulosti došlo k nespočetným fúziám a akvizíciám, mnohí boli úspešní a iní, bohužiaľ, odsúdení na zánik. Posledné trendy ukazujú, že cezhraničné fúzie a akvizície nadobúdajú napriek ekonomickým neistotám význam a považujú sa za zásadný nástroj rastu.

Pozrime sa na tento príklad z minulosti Daimler-Chrysler Merger, ktorá bola cezhraničnou fúziou a akvizíciou, kde Daimler-Benz bola nemecká automobilová spoločnosť a Chrysler Corporation americkým výrobcom automobilov. Toto nemecko-americké manželstvo sa uskutočnilo v roku 1998 a bolo považované za „zlúčenie rovnocenných“.

Ako naznačuje slovo, cezhraničné zahŕňa činnosti, ktoré sa uskutočňujú medzi dvoma rôznymi krajinami. Preto by sme mohli naznačiť, že cezhraničné zlúčenia a splynutia sú v zásade tie transakcie, v ktorých cieľová a nadobúdajúca spoločnosť sú z rôznych domovských krajín. Táto dohoda je taká, v ktorej sa aktíva a procesy firiem v rôznych krajinách kombinujú a vytvárajú nový legitímny subjekt.

Cezhraničné fúzie a akvizície sú dvoch typov dovnútra a von. Cezhraničné fúzie a akvizície smerujúce do zahraničia zahŕňajú pohyb kapitálu smerom do zahraničia kvôli predaju domácej firmy zahraničnému investorovi a naopak, zahraničné cezhraničné fúzie a akvizície zahŕňajú pohyb kapitálu smerom von z dôvodu nákupu zahraničnej firmy. Napriek týmto rozdielom sú priame a vonkajšie fúzie a akvizície úzko prepojené, pretože pri všetkých transakciách fúzií a akvizícií, ktoré pozostávajú z predaja aj nákupu.

Musíte sa čudovať, prečo firmy hľadajú cezhraničné fúzie a akvizície alebo čo ich núti opustiť svoju domovskú krajinu. Existujú rôzne hnacie sily, ktoré sa v jednotlivých odvetviach líšia. Medzi faktory, ktoré vo všeobecnosti povzbudzujú firmy k cezhraničným fúziám a akvizíciám, patrí

  • Globalizácia finančných trhov
  • Tlaky na trhu a klesajúci dopyt v dôsledku medzinárodnej konkurencie
  • Vyhľadajte nové trhové príležitosti, pretože sa technológia rýchlo vyvíja
  • Geografická diverzifikácia, ktorá by vyústila do prieskumu aktív v iných krajinách
  • Zvýšenie efektívnosti spoločností pri výrobe tovaru a služieb.
  • Naplnenie cieľa rentabilného rastu
  • Zvýšenie rozsahu výroby
  • Podiel technológie a inovácie, ktoré znižujú náklady

Tieto faktory boli podporené vládnymi politikami, ako sú regulačné reformy, privatizácia, ktorá viedla k prístupu k cieľom potenciálnych akvizícií.

Odporúčané kurzy

  • Oceňovanie majetku v kurzoch odbornej prípravy v sektore médií
  • Súkromné ​​kapitálové vzdelávanie
  • Online kurz o projektovom financovaní
  • Program finančného modelovania Cox & Kings

Účinky cezhraničných fúzií a akvizícií

Vo všeobecnosti sa zistilo, že cezhraničné fúzie a akvizície sú reštrukturalizáciou priemyselných aktív a výrobných štruktúr na celosvetovej úrovni. Umožňuje globálny transfer technológie, kapitálu, tovaru a služieb a integruje sa pre univerzálne siete. Cezhraničné fúzie a akvizície vedú k úsporám z rozsahu a rozsahu, ktoré pomáhajú pri dosahovaní efektívnosti. Okrem toho to prospieva aj ekonomike, ako je zvýšená produktivita hostiteľskej krajiny, zvýšenie hospodárskeho rastu a rozvoja, najmä ak sú vládne politiky priaznivé. Pozrime sa podrobne na tieto účinky.

  • Navýšenie kapitálu

Cezhraničné fúzie a akvizície dlhodobo prispievajú k akumulácii kapitálu. S cieľom rozšíriť svoje podnikanie sa zaväzuje nielen investovať do zariadení, budov a vybavenia, ale aj do nehmotného majetku, ako je technické know-how, zručnosti, a nielen iba do fyzickej časti kapitálu.

  • Vytváranie pracovných miest

Niekedy sa ukazuje, že fúzie a akvizície, ktoré sa zaväzujú riadiť reštrukturalizáciu, môžu viesť k zníženiu hodnoty, ale v dlhodobom horizonte by mohli viesť k zvýšeniu zamestnanosti. Zmenšovanie je niekedy nevyhnutné pre pokračujúcu existenciu operácií. Ak sa podniky v dlhodobom horizonte rozrastú a stanú sa úspešnými, vytvoria sa nové pracovné príležitosti.

  • Odovzdanie technológie

Keď sa spoločnosti z rôznych krajín stretnú, bude to mať pozitívny vplyv na transfer technológií, zdieľanie najlepších manažérskych zručností a postupov a investície do nehmotného majetku hostiteľskej krajiny. To zasa vedie k inováciám a má vplyv na fungovanie spoločnosti.

Táto fúzia medzi Daimlerom a Chryslerom vytvorila veľkú automobilovú spoločnosť, ktorá sa umiestnila na treťom mieste na svete z hľadiska výnosov a trhovej kapitalizácie a piata z hľadiska počtu predaných kusov. Nová spoločnosť mala 442 000 zamestnancov a trhová kapitalizácia sa priblížila k 100 miliardám dolárov, všetky využili synergiu v maloobchodnom predaji a distribúcii, nákupe, dizajne výrobkov a výskume a vývoji. Boli presvedčení, že nová vytvorená spoločnosť využije obrovské príležitosti na rast, pokiaľ ide o geografické pokrytie a segmenty produktov.

Cezhraničné fúzie a akvizície - problémy a výzvy

Z pohíadu na základnú dynamiku cezhranićných fúzií a akvizícií je to celkom podobné domácim fúziám a akvizíciám. Keďže však prvé z nich majú obrovský a medzinárodný charakter, predstavujú určité jedinečné výzvy, pokiaľ ide o rôzne hospodárske, právne a kultúrne štruktúry. Mohli by existovať obrovské rozdiely, pokiaľ ide o vkus a preferencie zákazníkov, obchodné praktiky, kultúru, ktorá by mohla predstavovať veľkú hrozbu pre spoločnosti pri plnení ich strategických cieľov. V tejto časti sa krátko venujeme týmto otázkam a výzvam.

  • Politické obavy

Politický scenár by mohol zohrávať kľúčovú úlohu pri cezhraničných fúziách a akvizíciách, najmä pre priemyselne citlivé odvetvia, ako je obrana, bezpečnosť atď.

Nielen vzhľadom na tieto aspekty je tiež dôležité zaoberať sa obavami strán, ako sú vládne agentúry (federálne, štátne a miestne), zamestnanci, dodávatelia a všetci ostatní zainteresovaní, by mali byť oslovení následne po tom, ako je známy plán fúzie. V niektorých prípadoch by v skutočnosti mohla existovať požiadavka predchádzajúceho oznámenia a diskusie s odborovými zväzmi a inými zainteresovanými stranami. Je dôležité identifikovať a vyhodnotiť súčasné alebo pravdepodobné politické následky, aby sa predišlo akejkoľvek pravdepodobnosti vzniku politického rizika.

  • Kultúrne výzvy

To by mohlo predstavovať veľkú hrozbu pre úspech cezhraničného zlúčenia a splynutia. V histórii došlo k veľkým fúziám, ktoré zlyhali kvôli kultúrnym problémom, ktoré mali. Ak existujú cezhraničné transakcie, existujú problémy, ktoré vznikajú z dôvodu geografického rozsahu dohody. Rôzne faktory, ako sú odlišné kultúrne zázemie, jazykové potreby a odlišné obchodné praktiky, viedli k neúspešným fúziám napriek tomu, že sú vo veku, v ktorom môžeme okamžite komunikovať. Výskum navrhuje, aby medzikultúrna nezhoda bola jedným z hlavných ukazovateľov zlyhania pri cezhraničnom zlúčení a splynutí. Preto by bez ohľadu na to, čo je cieľom aliancie, mali podniky dobre poznať medzikultúrne ohrozenie a vyhliadky, ktoré sú spojené s procesom zlúčenia, a pripraviť svoju pracovnú silu na zvládnutie týchto otázok.

Aby sa podniky mohli vyrovnať s týmito výzvami, musia investovať dostatok času a úsilia, aby si dobre uvedomili miestnu kultúru, aby sa spojili so zamestnancami a inými zainteresovanými stranami. Je lepšie presahovať komunikáciu a neúnavné prispôsobovanie vecí by bolo kľúčom.

  • Právne úvahy

Spoločnosti, ktoré sa chcú zlúčiť, nemôžu prehliadnuť problém, s ktorým sa stretávajú rôzne právne a regulačné problémy, ktorým budú pravdepodobne čeliť. Rôzne zákony týkajúce sa bezpečnosti, práva obchodných spoločností a práva hospodárskej súťaže sa musia od seba navzájom líšiť. Preto je pred preskúmaním dohody dôležité preskúmať právne predpisy v oblasti zamestnávania, antimonopolný štatút a ďalšie zmluvné požiadavky, ktoré je potrebné riešiť. Tieto zákony sú do značnej miery súčasťou oboch, pokiaľ je obchod v procese a tiež po jeho uzavretí.

Počas procesu preskúmania týchto obáv by to mohlo naznačovať, že potenciálne zlúčenie alebo nadobudnutie by bolo úplne nezlučiteľné, a preto sa odporúča nepokračovať v riešení.

  • Daňové a účtovné úvahy

Daňové záležitosti sú mimoriadne dôležité, najmä pokiaľ ide o štruktúrovanie transakcií. Podiel dlhu a vlastného imania na transakcii by ovplyvnil daňové zaťaženie; jasné porozumenie toho sa stáva dôležitým. Ďalším faktorom pri rozhodovaní, či štruktúrovať majetok alebo nákup akcií, je otázka daní z prevodu. Je veľmi dôležité zmierniť daňové riziká. Krajiny sa tiež riadia rôznymi účtovnými zásadami, hoci prijatie IFRS to do určitej miery znížilo; mnoho krajín ho ešte musí implementovať. Ak si strany fúzie dobre uvedomujú finančné a účtovné podmienky v obchode, pomohlo by to minimalizovať zmätok.

  • Vďaka pracovitosti

Due diligence je veľmi dôležitou súčasťou procesu fúzií a akvizícií. Okrem právnych, politických a regulačných otázok, ktoré sme diskutovali vyššie, existujú aj infraštruktúra, menové a ďalšie miestne riziká, ktoré si vyžadujú dôkladné posúdenie. Due diligence môže ovplyvniť podmienky, za ktorých by sa uskutočnila transakcia fúzií a akvizícií, ovplyvniť štruktúru obchodu, ovplyvniť cenu obchodu. Pomáha pri odhaľovaní nebezpečnej oblasti a poskytuje podrobný pohľad na navrhované transakcie.

Existuje nespočet ďalších problémov, pretože každá dohoda má svoju vlastnú chuť a rozdiely. Je však samozrejme veľmi dôležité identifikovať a riešiť tieto problémy, aby sme pomohli uzavrieť dohodu.

Napriek zlúčeniu spoločnosti Daimler-Chrysler vykázal ružový obraz, ktorý zlyhal. Áno, je to jedno z najznámejších zo všetkých medzinárodných fúzií, ktoré sa skončili fiaskom. Pozrime sa, čo sa pokazilo a ktoré problémy spôsobili jeho zlyhanie. Analytici sa zhodli na tom, že kultúrny nesúlad bol jedným z hlavných dôvodov poklesu. Pri pohľade na organizačnú štruktúru bol Daimler veľmi dobre odstupňovanou organizáciou s jasným reťazcom velenia a rešpektovania autority. Na druhej strane Chrysler uprednostňoval viac tímovo orientovaný a neobmedzený prístup. Medzi americkými a nemeckými manažérmi chýbala harmonizácia, ktorá bola v rozpore s pracovnými štýlmi a kultúrnymi hodnotami. Okrem toho bol medzi zamestnancami vážny nedostatok dôvery. Všetky tieto problémy a pokus spoločnosti Daimler-Benz viesť operácie spoločnosti Chrysler USA rovnako ako jej nemecké operácie vedú k jej zlyhaniu.

Trendy v cezhraničných fúziách a akvizíciách

Napriek vyššie uvedenému problému sa počet cezhraničných transakcií za posledných niekoľko desaťročí pomerne radikálne zvýšil. Aj keď došlo k niekoľkým hospodárskym krízam a situácia nebola tak priaznivá, nenarušila stúpajúci trend cezhraničných fúzií a akvizícií.

Stále viac spoločností chce ísť na globálnu úroveň, pretože ponúkajú veľké príležitosti, ktoré sú relatívne lacnejšou možnosťou pre spoločnosti, aby sa budovali interne. Pri pohľade na pocity fúzií a akvizícií po celom svete sa ukazuje, že dôraz na akvizíciu podnikov sa mení z domácich na cezhraničné transakcie z dôvodu rôznych výhod, ktoré ponúka.

Podľa Medzinárodnej obchodnej správy (IBR) uvažujú cezhraničné príležitosti dva z piatich podnikov, ktoré sa pripravujú rásť akvizíciami v priebehu nasledujúcich troch rokov. V minulom roku bola táto rovnica jedna z troch a pred finančnou krízou jedna zo štyroch. Nie je žiadnym prekvapením, že v eurozóne upokojujú veci, keď takmer 44% Európy a 38% Severnej Ameriky hľadajú obchodné príležitosti v zahraničí.

Hovoríme o krajinách BRIC, ktoré sa zaoberajú aj cezhraničnými fúziami a akvizíciami s cieľom získať vstup na nové trhy. V tomto smere Čína stojí na čele a zapája sa do transakcií fúzií a akvizícií veľkým spôsobom a je horlivá, aby sa ukázala ako nápadná možnosť pre investorov na celom svete.

Ostatné trhy v Ázii a nasledujúce skupiny a sú pripravené na lukratívnu fúziu a akvizíciu na rôznych rozvíjajúcich sa trhoch, aby mohli rásť.

Zdroj: Thomson Reuters

Napriek tomu, že domáce akvizície boli hlavným zameraním na anorganický rast v spoločnostiach, ktoré je takmer 84%, túžba po cezhraničnom zlúčení a akvizíciách sa stáva mimoriadne vyčnievajúcou.

Zhrnutie to

Pri celom cezhraničnom zlúčení alebo splynutí a akvizícii môžu spoločnosti priniesť veľké výhody a tiež zvýšiť ich cenu akcií, ale ako sme videli, existuje veľa faktorov, ktoré treba vziať do úvahy, aby sa predišlo akýmkoľvek chybám. Je to mimoriadne dôležité pre obchodné štruktúry oboch krajín zapojených do transakcií fúzií a akvizícií a poučí sa z prípadov, ako je prípad Daimler-Chrysler. Najdôležitejšie faktory, ktoré oddeľujú úspešné transakcie fúzií a akvizícií od ostatných, ktoré zlyhajú, sú dôkladná a plánovaná príprava a záväzok času a iných zdrojov. Berúc do úvahy toto všetko význam a význam cezhraničných transakcií jasne ilustruje obchodné prístupy na prístup na svetové trhy a ich rast.

Infografika cezhraničných fúzií a akvizícií

Naučte sa šťavu z tohto článku za jednu minútu, Infographic o hraničných fúziách a akvizíciách.

Odporúčané články

Tu je niekoľko článkov, ktoré vám pomôžu získať viac podrobností o cezhraničnom zlúčení, takže stačí prejsť na odkaz.

  1. Efektívne tipy na cenné nehmotné aktíva?
  2. Fúzie a akvizície v Indii
  3. Dividendy vs kapitálové zisky Čo je lepšie?
  4. Najdôležitejšie body týkajúce sa podrobnej štruktúry kapitálu

Kategórie:

Rozvoj podnikania