Čo je návratnosť investícií v rámci cash flow?

Pojem „návratnosť investícií v hotovosti“ alebo „CFROI“ sa vzťahuje na finančný pomer, ktorý sa používa ako náhrada za ekonomickú návratnosť oproti celkovej investícii vykonanej v predmetnej spoločnosti. Inými slovami, je to metóda oceňovania, ktorá je založená na predpoklade, že finančná metrika založená na hotovostnom toku je lepšia ako metóda založená na podnikových príjmoch. V skutočnosti je to vnútorná miera návratnosti, ktorá sa porovnáva s prekážkovou mierou, aby sa skontrolovalo, či predmetná spoločnosť dosahuje lepšie výsledky, ako sú stanovené očakávania.

vzorec

Vzorec pre CFROI možno odvodiť vydelením peňažných tokov z prevádzkových činností rozdielom medzi celkovými aktívami a celkovými krátkodobými záväzkami, ktorý sa potom vyjadruje v percentách. Matematicky je reprezentovaný ako,

CFROI = Operating Cash Flow / (Total Assets – Total Current Liabilities)

Peňažný tok z prevádzkových činností sa môže vypočítať (pomocou nepriamej metódy) pripočítaním všetkých nepeňažných výdavkov a zmien pracovného kapitálu k čistému príjmu, ako je uvedené nižšie.

Operating Cash Flow = Net Income + Non-Cash Expenses + Changes in Working Capital

Príklady návratnosti investícií do cash flow (so šablónou Excel)

Urobme príklad na lepšie pochopenie výpočtu návratnosti investícií (CFROI).

Túto šablónu návratnosti investícií v hotovosti si môžete stiahnuť tu - šablónu návratnosti investícií v peňažných tokoch Excel

Príklad č. 1

Zoberme si príklad spoločnosti, ktorá sa zaoberá výrobou presných dielov pre letecký a obranný priemysel. V priebehu roka 2018 spoločnosť vygenerovala čistý príjem vo výške 15 miliónov dolárov. V priebehu tohto procesu došlo k odpisom a amortizácii 2 milióny dolárov, zatiaľ čo pohľadávky sa zvýšili o 1 milión dolárov, zásoby klesli o 1, 5 milióna dolárov a obchodné záväzky sa zvýšili o 0, 5 milióna dolárov. K dátumu zostavenia účtovnej závierky vykázala celkové aktíva a celkové krátkodobé záväzky vo výške 130 miliónov USD, resp. 85 miliónov USD. Vypočítajte CFROI spoločnosti na základe daných informácií.

Riešenie:

Zmena pracovného kapitálu sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie

Zmena pracovného kapitálu = - zvýšenie pohľadávok + zníženie zásob + zvýšenie záväzkov z obchodného styku

  • Zmena pracovného kapitálu = - 1 milión dolárov + 1, 5 milióna dolárov + 0, 5 milióna
  • Zmena pracovného kapitálu = 1, 0 milióna dolárov

Prevádzkový hotovostný tok sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie

Prevádzkový peňažný tok = čistý príjem + bezhotovostné výdavky + zmeny pracovného kapitálu

  • Prevádzkový cash flow = 15 miliónov dolárov + 2 milióny dolárov + 1 milión dolárov
  • Prevádzkový cash flow = 18, 0 milióna dolárov

Návratnosť peňažných tokov z investícií sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie

CFROI = Prevádzkový cash flow / (celkové aktíva - celkové krátkodobé záväzky)

  • CFROI = 18 miliónov dolárov / (130 miliónov - 85 miliónov dolárov)
  • CFROI = 40, 0%

Preto spoločnosť v priebehu roka vyrobila CFROI 40, 0%.

Príklad č. 2

Zoberme si príklad spoločnosti Apple Inc. na ilustráciu výpočtu CRFOI. Podľa výročnej správy za rok 2018 spoločnosť vygenerovala prevádzkový peňažný tok vo výške 77, 43 miliárd dolárov, zatiaľ čo jej celkové aktíva a celkové krátkodobé záväzky dosiahli v súvahe 365, 73 miliárd dolárov a 116, 87 miliárd dolárov. Vypočítajte CRFOI spoločnosti Apple Inc. na rok 2018 na základe daných informácií.

Riešenie:

Návratnosť peňažných tokov z investícií sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie

CFROI = Prevádzkový cash flow / (celkové aktíva - celkové krátkodobé záväzky)

  • CFROI = 77, 43 miliárd dolárov / (365, 73 miliárd dolárov - 116, 87 miliárd dolárov)
  • CFROI = 31, 1%

Preto spoločnosť Apple Inc. spravovala v roku 2018 CFROI 31, 12%.

Zdrojový odkaz: Súvaha spoločnosti Apple Inc.

Príklad č. 3

Zoberme si príklad spoločnosti Walmart Inc. na preukázanie výpočtu CFROI. Počas roku 2018 činil prevádzkový hotovostný tok generovaný činnosťou 28, 34 miliárd dolárov, zatiaľ čo jej celkové aktíva a celkové krátkodobé pasíva dosiahli v súvahe 204, 52 miliárd dolárov a 78, 52 miliárd dolárov. Vypočítajte CFROI spoločnosti Walmart Inc. na rok 2018 na základe daných informácií.

Návratnosť peňažných tokov z investícií sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie

CFROI = Prevádzkový cash flow / (celkové aktíva - celkové krátkodobé záväzky)

  • CFROI = 28, 34 miliárd dolárov / (204, 52 miliárd - 78, 52 miliárd dolárov)
  • CFROI = 22, 5%

Preto CFMI spoločnosti Walmart Inc. za rok 2018 predstavovala 22, 49%.

Zdrojový odkaz: Súvaha spoločnosti Walmart Inc.

Výhody návratnosti investícií

Niektoré z hlavných výhod návratnosti investícií sú:

  • Zohľadňuje peňažný tok z prevádzkových činností, ktorý efektívne zachytáva skutočný peňažný tok a vyhýba sa nedostatkom rôznych účtovných úprav.
  • Pomáha pri porovnávaní spoločností s rôznym rozsahom operácií.

Obmedzenia návratnosti investícií

Niektoré z hlavných obmedzení návratnosti investícií sú:

  • Výpočet CFROI zahŕňa veľa komplikovaných výpočtov, pretože vyžaduje veľké množstvo účtovných úprav.
  • Táto metrika nie je veľmi užitočná v prípade začínajúcich podnikov, pretože ich operácie sú spojené s veľkými kapitálovými výdavkami spojenými s nízkymi alebo negatívnymi peňažnými tokmi.

záver

CFROI je teda veľmi dobrým ukazovateľom sledovania finančnej výkonnosti spoločností, pretože sa zameriava skôr na peňažné toky ako na účtovné zisky. Táto metrika však zahŕňa množstvo účtovných úprav, ktoré vedú k súboru komplikovaných výpočtov.

Odporúčané články

Toto je sprievodca návratnosťou investícií do cash flow. Tu diskutujeme o tom, ako sa dá vypočítať pomocou vzorca spolu s výhodami a obmedzeniami návratnosti investícií a tokom excel šablóny. Viac informácií nájdete aj v ďalších navrhovaných článkoch -

  1. Čo je diskontovaný peňažný tok
  2. Chyby v diskontovaných peňažných tokoch
  3. Príklady štúdie uskutočniteľnosti
  4. Volny pohyb penazi

Kategórie:

Rozvoj podnikania