Vzorec nákladov na kapitál (obsah)
- Kapitálové náklady
- Príklady vzorca kapitálových nákladov (so šablónou programu Excel)
- Kalkulačka nákladov na kapitál
Kapitálové náklady
Kapitálové náklady sú náklady alebo fond potrebný na vybudovanie projektu, ako je výstavba továrne, nákupné strediská atď. Kapitálové náklady sú kombináciou nákladov na dlh a vlastného imania. Na dokončenie projektu sú potrebné prostriedky, ktoré môžu byť dohodnuté buď prijatím pôžičiek, ktoré sú dlhovými prostriedkami, alebo vlastným kapitálom, ktorý spláca peniaze sám. Mnoho spoločností používa dlh aj kapitál spolu pre tento vážený priemer všetkého kapitálu, ktorý je známy ako (WACC) Hmotnosť priemerných nákladov na kapitál. Ide tiež o príležitostné investičné náklady, čo znamená, že ak sa rovnaká suma investovala do iných investícií, miera návratnosti, ktorú by ste mohli dosiahnuť, sú kapitálové náklady.
Jednoduchý vzorec kapitálových nákladov je, že predstavuje súčet nákladov na dlh a vlastného imania. Vzorec pre kapitálové náklady možno písať ako:
Cost of Capital = Cost of Debt + Cost of Equity
Príklady vzorca kapitálových nákladov (so šablónou programu Excel)
Urobme príklad, aby sme lepšie porozumeli vzorcu Náklady na kapitál.
Túto šablónu nákladov na kapitál vzorca Excel si môžete stiahnuť tu - šablónu nákladov na kapitál vzorca ExcelVzorec nákladov na kapitál - príklad č. 1
Predpokladajme, že spoločnosť začala projekt výstavby nákupného centra, pre ktorý si vzala pôžičku vo výške 1 000 000 dolárov od banky, náklady na kapitál sú 500 000 USD. Teraz je potrebné pre projekt vypočítať kapitálové náklady.
Kapitálové náklady sa vypočítavajú pomocou nasledujúceho vzorca:
Kapitálové náklady = náklady na dlh + náklady na kapitál
- Kapitálové náklady = 1 000 000 USD + 500 000 USD
- Kapitálové náklady = 1 500 000 dolárov
Kapitálové náklady na projekt sú teda 1 500 000 dolárov .
Stručne povedané, náklady na kapitál sú súčtom nákladov na dlhy, nákladov na prioritné akcie a nákladov na kmeňové akcie.
Kapitálové náklady = náklady na dlh + náklady na prioritné zásoby + náklady na kapitál
Kde,
- Náklady na dlh: Náklady na dlh sú efektívnou úrokovou sadzbou, ktorú spoločnosť platí za svoje súčasné záväzky voči veriteľovi a držiteľom dlhov.
Náklady na dlh = úrokový náklad (1 - daňová sadzba)
- Náklady na prioritné akcie: Cena prioritných akcií je miera návratnosti požadovaná investorom.
Náklady na prioritné zásoby (k p ) = dividenda (D o ) / aktuálna trhová cena (P 0 )
- Náklady na kapitál: Cena vlastného imania je miera návratnosti, ktorú investor potrebuje na investovanie vlastného imania do podnikania. Existuje niekoľko druhov nákladov na kapitál a model na ich výpočet:
Model oceňovania kapitálových aktív
Zohľadňuje riziko a vzorec:
Ri = Rf + P * (Rm - Rf )
Kde,
- R i - Očakávaný výnos z majetku.
- R f - Bezriziková miera návratnosti.
- R m - Očakávaný výnos na trhu.
- β - Miera rizika.
ak
- β <1, Aktívum je menej prchavé.
- β = 1, volatilita aktív je rovnaká ako pri trhu.
- Β> 1, Aktívum je volatilnejšie.
Model kapitalizácie dividend
Je možné, že dividendy sa vyplácajú, rovnako sa predpokladá, že dividendy budú rásť konštantnou rýchlosťou.
Re = Dl / P + g
Kde,
- D 1 - Dividendy / podiely budúci rok
- P 0 - Aktuálna cena akcie
- g - miera rastu dividend
- Re - náklady na vlastné imanie
Ako vieme,
Kapitálové náklady = náklady na dlh + náklady na prioritné zásoby + náklady na bežné zásoby
Kapitálové náklady = úrokové náklady (1-daňová sadzba) + D 0 / P 0 + R f + β * (R m - R f )
alebo
Kapitálové náklady = úrokové náklady (1-daňová sadzba) + D 0 / P 0 + D 1 / P 0 + g
Hmotnostné priemerné kapitálové náklady = w d r d + w p r p + w e r e
Kde,
- w d - Podiel dlhu na kapitálovej štruktúre.
- w p - Podiel prednostných akcií na kapitálovej štruktúre.
- w e - Podiel kmeňových akcií na kapitálovej štruktúre.
- r d - Náklady na dlh.
- r p - Náklady na preferované zásoby.
- r e - Náklady na vlastné imanie.
Pozrime sa teraz na príklad založený na tomto vzorci.
Vzorec nákladov na kapitál - príklad č. 2
Predpokladajme, že spoločnosť chce získať kapitál vo výške 100 000 dolárov, aby rozšírila svoje podnikanie pre túto spoločnosť. Vydáva 8 000 akcií s hodnotou 10 USD, pričom miera návratnosti vlastného kapitálu je 5%, ktoré vygenerovali fond vo výške 80 000 USD, a požičala si pôžičku od banky vo výške 20 000 USD za úroková sadzba 10%. Uplatniteľná daňová sadzba je 30%.
Priemerná cena kapitálu sa vypočíta ako:
- WACC = (80 000/100 000) * 10 + (20 000/100 000) * 5% * (1 - 30%)
- WACC = 8, 01%
Priemerná cena kapitálu je teda 8%.
Hmotnosť Priemerná cena kapitálu
Hmotnostné priemerné náklady na kapitál sú výpočtom kapitálových nákladov spoločnosti, v ktorých je každá kategória kapitálu úmerne vážená, nakrátko vypočíta náklady na každý zdroj kapitálu. Vo WACC sú zahrnuté všetky druhy kapitálu, ako sú bežné akcie, preferované akcie atď.
Vzorec pre váhu priemerných kapitálových nákladov možno písať takto: -
WACC = E / V * Re + D / V * Rd * (1 - T)
- Re - náklady na vlastné imanie
- R d - náklady na dlh
- E - Trhová hodnota vlastného imania
- D - Trhová hodnota dlhu
- E / V - percento financovania vlastného imania
- D / V - percento financovania dlhu
- T - Sadzba dane
Pozrime sa na príklad výpočtu WACC.
Vzorec nákladov na kapitál - príklad č. 3
Investor chce vypočítať WACC dvoch spoločností, ktorými sú Apple a Google. Nižšie uvádzame rôzne požadované prvky pre obe spoločnosti. Nechajte beta akcií 1, 2 a úverové rozpätie 2%.
Vlastné náklady sa vypočítavajú pomocou nasledujúceho vzorca
Vlastné náklady (ke) = Rf + β (E (Rm) - Rf)
Náklady na vlastné zdroje spoločnosti Apple
- Vlastné náklady spoločnosti Apple = 5% + 7% * 1.2
- Vlastné náklady spoločnosti Apple = 13%
Vlastné náklady spoločnosti Google
- Vlastné náklady spoločnosti Google = 6% + 8% * 1.2
- Vlastné náklady spoločnosti Google = 16%
Náklady na dlh sa vypočítavajú pomocou nasledujúceho vzorca
Náklady na dlh = (bezriziková sadzba + kreditný spread) * (1 - daňová sadzba)
Náklady na dlh spoločnosti Apple
- Náklady na dlh spoločnosti Apple = (5% + 2%) * (1 - 40%)
- Náklady na dlh spoločnosti Apple = 4%
Náklady na dlh spoločnosti Google
- Náklady na dlh spoločnosti Google = (6% + 2%) * (1 - 40%)
- Náklady na dlh spoločnosti Google = 5%
WACC pre Apple
- WACC pre Apple = 6/7 * 13% + 1/7 * 4% * (1 - 40%)
- WACC pre Apple = 12%
WACC pre Google
WACC pre Google = 10/18 * 16% + 8/18 * 5% * (1 - 40%)
WACC pre Google = 9%
Google teda má menšie WACC ako Apple v závislosti od miery návratnosti, ktorú môže investor rozhodnúť o investícii do konkrétnej spoločnosti.
Použitie vzorca kapitálových nákladov
Vzorec nákladov na kapitál sa viackrát používa, sú tieto:
- Vzorec nákladov na kapitál používaný na finančné riadenie spoločnosti.
- Investor ho používa na výber najlepšej investičnej možnosti.
- Vzorec Náklady na kapitál tiež pomáha pri výpočte nákladov na projekt.
- WACC sa používa na nájdenie ocenenia spoločnosti DCF.
Kalkulačka nákladov na kapitál
Môžete použiť nasledujúcu kalkulačku nákladov na kapitál.
| Náklady na dlh | |
| Vlastné náklady | |
| Kapitálové náklady | |
| Kapitálové náklady | Náklady na dlh + náklady na vlastné imanie | |
| 0 + 0 = | 0 |
záver
Náklady na kapitál ovplyvnené finančným rozhodnutím, trhovým a ekonomickým stavom, ale pomáhajú pri finančnom riadení spoločnosti. Pomáha tiež vypočítať dividendy, ktoré sa majú vyplatiť. Kapitálové náklady sú veľmi dôležitým nástrojom pri oceňovaní podniku, ktorý možno sledovať jeho rast prostredníctvom vzorca kapitálových nákladov.
Odporúčané články
Toto bol sprievodca vzorcom Náklady na kapitál. Tu diskutujeme o tom, ako vypočítať kapitálové náklady spolu s praktickými príkladmi. Poskytujeme tiež kalkulačku nákladov na kapitál s šablónou Excel na stiahnutie. Ďalšie informácie nájdete aj v nasledujúcich článkoch -
- Vzorec pre voľný cash flow
- Vzorec pre pomer aktív k predaju
- Ako vypočítať Beta?
- Sprievodca amortizačným vzorcom