Prehľad skóre Altmana Z

Pojem „skóre Altmana Z“ sa vzťahuje na štatistický nástroj, ktorý sa používa na hodnotenie pravdepodobnosti, že spoločnosť v blízkej budúcnosti zbankrotuje na základe svojej finančnej situácie. Hodnotenie sa vykonáva na základe piatich finančných ukazovateľov pomocou siedmich finančných informácií, ktoré sú ľahko dostupné vo výročnej správe spoločnosti. Cieľom skóre modelu Altman Z je odhadnúť finančné zdravie spoločnosti s cieľom predpovedať pravdepodobnosť jej zlyhania v nasledujúcich 2 rokoch.

Nižšia hodnota Z skóre zvyčajne znamená vyššie riziko bankrotu a víza s vízami. Skóre Z viac ako 3, 0 naznačuje, že spoločnosť je pomerne stabilná a neočakáva sa, že v najbližších 2 rokoch zbankrotuje, zatiaľ čo skóre medzi 1, 8 a 3, 0 spadá do šedej oblasti, kde je ťažké predpovedať, či spoločnosť skrachuje. Na druhej strane, skóre Z nižšie ako 1, 8 znamená, že spoločnosť bude pravdepodobne v blízkej budúcnosti podaná žiadosť o bankrot.

vzorec

Vzorec pre skóre Altmana Z je vážený priemer piatich finančných ukazovateľov týkajúcich sa likvidity, produktivity, pákového efektu a efektívnosti. Matematicky je reprezentovaný ako,

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

kde,

  • X 1 = pracovný kapitál / celkový majetok, čo je miera likvidity
  • X 2 = Nerozdelený zisk / celkový majetok, ktorý naznačuje pákový efekt
  • X 3 = zisk pred úrokmi a daňami / celkový majetok, ktorý meria produktivitu
  • X 4 = trhová hodnota vlastného imania / celkových pasív, ktorá zachytáva účinok poklesu trhovej hodnoty
  • X 5 = predaj / celkový majetok, čo je miera efektívnosti majetku

Pôvodný bodovací systém Altman Z Scores bol určený pre výrobné podniky s veľkosťou aktív viac ako 1 milión dolárov. Z dôvodu predvídateľnosti sa však model v priebehu času upravil tak, aby sa mohol vzťahovať aj na iné typy organizácií. V tomto článku sa však zameriame na pôvodné skóre Altmana Z.

Príklady skóre Altmana Z (so šablónou programu Excel)

Urobme príklad, aby sme lepšie pochopili výpočet vzorca Altman Z Score.

Túto šablónu skóre skóre pre Altman Z skóre môžete stiahnuť tu - šablónu pre hodnotenie skóre Altman Z pre skóre

Príklad - # 1

Zoberme si príklad spoločnosti s názvom AJX Ltd. Investor má záujem investovať svoje peniaze do spoločnosti, a preto chce skontrolovať finančné zdravie spoločnosti na základe skóre Altmana Z. Pomôžte investorovi s nasledujúcimi informáciami o cieľovej spoločnosti:

Riešenie:

X1, X2, X3, X4, X5 sa vypočítajú ako

X1 sa vypočíta ako

X 1 = pracovný kapitál / celkový majetok

  • X 1 = 4, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X1 = 1, 0

X2 sa vypočíta ako

X 2 = nerozdelený zisk / celkový majetok

  • X2 = 2, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X2 = 0, 5

X3 sa vypočíta ako

X 3 = zisk pred úrokmi a daňami / celkový majetok

  • X3 = 8, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X3 = 2, 0

X4 sa vypočíta ako

X 4 = trhová hodnota vlastného imania / celkové pasíva

  • X4 = 3, 00 Mn / 1, 00 Mn
  • X4 = 3, 0

X5 sa vypočíta ako

X 5 = predaj / celkový majetok

  • X5 = 16, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X5 = 4, 0

Skóre Altman Z sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

  • Z = 1, 2 * 1, 0 + 1, 4 * 0, 5 + 3, 3 * 2, 0 + 0, 6 * 3, 0 + 0, 99 * 4, 0
  • Z = 14, 26

Preto je skóre spoločnosti Altman Z pre spoločnosť AJX Ltd vysoko nad skóre 3, 0, čo naznačuje, že je veľmi nepravdepodobné, že spoločnosť v blízkej budúcnosti zbankrotuje.

Príklad - # 2

Vezmime príklad spoločnosti Apple Inc. na výpočet skóre Altman Z. Nasledujúce informácie sú k dispozícii pre rok 2018:

Riešenie:

X1 sa vypočíta ako

X 1 = pracovný kapitál / celkový majetok

  • X 1 = 14, 4 miliárd dolárov / 365, 7 miliárd dolárov
  • X1 = 0, 04

X2 sa vypočíta ako

X 2 = nerozdelený zisk / celkový majetok

  • X2 = 45, 8 miliárd dolárov / 365, 7 miliárd dolárov
  • X2 = 0, 13

X3 sa vypočíta ako

X 3 = Prevádzkový výnos / celkové aktíva

  • X3 = 70, 9 miliárd dolárov / 365, 7 miliárd dolárov
  • X3 = 0, 19

X4 sa vypočíta ako

X 4 = trhová hodnota vlastného imania / celkové pasíva

  • X4 = 962, 0 Bn / 258, 6 Bn
  • X4 = 3, 72

X5 sa vypočíta ako

X 5 = predaj / celkový majetok

  • X5 = 265, 6 Bn / 365, 7 Bn
  • X5 = 0, 73

Skóre Altman Z sa vypočíta pomocou vzorca uvedeného nižšie

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

  • Z = 1, 2 * 0, 04 + 1, 4 * 0, 13 + 3, 3 * 0, 19 + 0, 6 * 3, 72 + 0, 99 * 0, 73
  • Z = 3, 81

Preto skóre spoločnosti Altman Z pre spoločnosť Apple Inc. naznačuje, že spoločnosť pravdepodobne nebude zbankrotovaná.

Zdroj: d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net

Výhody a nevýhody skóre Altman Z

Niektoré z výhod a nevýhod skóre Altman Z Score sú tieto:

výhody

  • Systém bodovania používa päť finančných ukazovateľov, ktoré sa vypočítavajú na základe siedmich finančných údajov, ktoré sú ľahko dostupné z súvahy a výkazu ziskov a strát akejkoľvek spoločnosti.
  • Je to kvantitatívny model, ktorý možno zmapovať pomocou modelu kreditného bodovania, ktorý je skôr kombináciou kvantitatívnych a kvalitatívnych mier.
  • Keďže ide o kvantitatívny model, je veľmi ľahké vyvodiť poznatky z výsledku.
  • Investori ho obvykle používajú na meranie solventnosti spoločnosti, aby sa rozhodli, či do tejto spoločnosti investujú alebo nie.

nevýhody

  • Jednou z hlavných nevýhod tohto modelu je, že pravdepodobnosť zlyhania možno predvídať iba vtedy, ak je spoločnosť porovnateľná so svojou databázou. Napríklad reštaurácia zvyčajne vykazuje negatívny cyklus pracovného kapitálu, a preto model môže skončiť, čo naznačuje vysoké riziko bankrotu, čo nie je pravda.
  • Bodovací systém nefunguje dobre pre nové alebo vznikajúce spoločnosti, pretože ich zárobky sú príliš nízke a nakoniec naznačujú vysoké riziko.
  • Model nezahŕňa výhody dobrého riadenia peňažných tokov.
  • Model pracuje na metóde na odvoz odpadu, takže zavádzajúce finančné výsledky spoločnosti budú mať za následok zavádzajúce skóre Z.

záver

Takže skóre Altmana Z je veľmi dôležitá metrika, ktorá sa používa na hodnotenie finančnej sily spoločnosti. Nižšie skóre Z znamená, že jednotka je na ceste k platobnej neschopnosti alebo bankrotu a naopak. Dajte si pozor na spoločnosti s nižším skóre Z.

Odporúčané články

Toto bol sprievodca pre Altman Z score Formula. Tu diskutujeme o úvode, príkladoch, výhodách a nevýhodách spolu so stiahnuteľnou šablónou Excelu. Viac informácií nájdete aj v ďalších navrhovaných článkoch -

  1. Pomer hotovosti
  2. Príklad potvrdenia skreslenia
  3. Rýchly pomer
  4. Príklady vlastného imania

Kategórie:

Rozvoj podnikania