Zriedený vzorec EPS (obsah)
- Zriedený EPS vzorec
- Zriedená kalkulačka EPS
- Zriedený vzorec EPS v Exceli (so šablónou programu Excel)
Zriedený EPS vzorec
Kde,
Konvertibilné cenné papiere = konvertibilné prednostné akcie + konvertibilný dlh + opcie na akcie + opčné listy
Príklady
Predpokladajme, že spoločnosť ABC má na konci fiškálneho roka nasledujúcu štruktúru akcií a riediacich cenných papierov:
Túto rozriedenú šablónu šablón vzorcov EPS si môžete stiahnuť tu - rozriedenú šablónu vzorcovych vzorcov EPS- Vážený priemer nesplatených kmeňových akcií: 800 000
- Prevoditeľné prednostné akcie: 10 000, konvertibilné na 5 kusov kmeňových akcií, z ktorých každá vypláca dividendy vo výške 10 USD
- Konvertibilný dlh: 20 000 dolárov z 5% dlhopisov konvertibilných na 5 000 akcií
- Nesplatené akciové opcie na začiatku roka: 10 000 s realizačnou cenou 45 USD (Priemerná trhová cena akcií spoločnosti počas roka bola 55 USD za akciu)
- Čistý príjem pred preferenčnou dividendou = 2 000 000 USD, sadzba dane 25%
| Údaje ($) | Základné EPS | Zriedený EPS |
| Čistý príjem | 20, 00, 000 | 20, 00, 000 |
| Menej: Preferovaná dividenda | 1, 00, 000 | - |
| Pripojiť: Úrokové náklady po zdanení | - | 750 |
| čitateľ | 19, 00, 000 | 20, 00, 750 |
| Vážený priemer počtu nesplatených kmeňových akcií | 8, 00, 000 | 8, 00, 000 |
| Ďalšie akcie vydané v prípade konverzie prednostných akcií | - | 50.000 |
| Ďalšie akcie vydané v prípade konverzie dlhu | 5000 | |
| Vydané ďalšie akcie, ak sú uplatnené opcie (v peniazoch) | - | 1818 |
| Menovateľ | 8, 00, 000 | 8, 56, 818 |
| EPS | 2, 38 | 2.34 |
Zriedený vzorec EPS = čistý príjem (pred prednostnými dividendami) + po zdanení úrokových nákladov / (bežné akcie nesplatené + dodatočné akcie proti výkonu konvertibilných cenných papierov)
- Zriedený EPS = (20, 00 000 + 750) / (8, 00 000 + 50 000 + 5 000 + 1 818)
- Zriedený EPS = 20, 00 750 / 8, 56, 818
- Zriedený EPS = 2, 34
Vysvetlenie nariedeného vzorca EPS
- Pojem: Zriedený EPS predstavuje výnos spoločnosti (výnos na akciu) za predpokladu, že sa uplatnia všetky jej riediteľné konvertibilné cenné papiere. Prevoditeľnými cennými papiermi by mohli byť preferované akcie, dlhopisy, nevyčerpané akciové opcie a záruky. Zriedený EPS zvažuje, čo by sa stalo, ak by zrieďovacie cenné papiere uplatňoval držiteľ. Keďže zrieďujúce cenné papiere skutočne zvyšujú počet nesplatených akcií, EPS klesá.
- Zrieďovacie a protidriedkové cenné papiere: Každá z týchto konvertibilných cenných papierov musí byť riediaca, čo znamená, že ich zahrnutie do výpočtu zriedeného EPS by nemalo priniesť vyššiu hodnotu EPS v porovnaní so základným EPS.
Napríklad spoločnosť AD má nasledujúcu štruktúru akcií a konvertibilných cenných papierov na konci fiškálneho roka:
- Vážený priemer nesplatených kmeňových akcií: 800 000
- Prevoditeľné prednostné akcie: 10 000, konvertibilné na 3 akcie kmeňových akcií každého z nich a výplata dividendy 10 USD za akciu
- Čistý príjem pred preferenčnou dividendou = 2 000 000 USD
| Údaje ($) | Základné EPS | Zriedený EPS, ak je prevedený |
| Čistý príjem | 20, 00, 000 | 20, 00, 000 |
| Menej: Preferovaná dividenda | 1, 00, 000 | - |
| čitateľ | 19, 00, 000 | 20, 00, 000 |
| Vážený priemer počtu nesplatených kmeňových akcií | 8, 00, 000 | 8, 00, 000 |
| Ďalšie akcie vydané v prípade konverzie prednostných akcií | - | 30.000 |
| Menovateľ | 8, 00, 000 | 8, 30, 000 |
| EPS | 2, 38 | 2.41 |
Zriedený vzorec EPS = čistý príjem (pred prednostnými dividendami) + po zdanení úrokových nákladov / (bežné akcie nesplatené + dodatočné akcie proti výkonu konvertibilných cenných papierov)
- Zriedený EPS = (20, 00 000 + 0) / (8, 00 000 + 30 000)
- Zriedený EPS = 20, 00 000 / 8, 30 000
- Zriedený EPS = 2, 41
Pretože zriedený EPS (ak je preferovaný, konvertovaný) prekračuje základný EPS, tieto konvertibilné preferované akcie sú antidilenciálne, a preto sa do výpočtu zriedeného EPS nezapočítavajú. Zriedený EPS je preto vždy menší alebo sa rovná základnému EPS.
- Výpočet konvertibilných prednostných akcií / dlhopisov: V týchto prípadoch sa zriedený zisk z pridanej hodnoty vypočíta pomocou konverzie, pri ktorej sa predpokladá, že cenné papiere boli konvertované na začiatku roka.
V prípade prioritných akcií by po konverzii neexistovali žiadne upísané prioritné akcie, a preto by neboli udelené preferenčné dividendy, aby sa vydali ďalšie kmeňové akcie, ktoré by zvýšili zostatkovú hodnotu kmeňových akcií. Zoberme si vyššie uvedený príklad spoločnosti ABC za predpokladu, že existujú iba konvertibilné prioritné akcie a iné konvertibilné cenné papiere chýbajú. Výpočet by bol nasledovný:
| podrobnosti | Základné EPS | Zriedený EPS |
| Čistý príjem | 20, 00, 000 | 20, 00, 000 |
| Menej: Preferovaná dividenda | 1, 00, 000 | - |
| čitateľ | 19, 00, 000 | 20, 00, 000 |
| Vážený priemer počtu nesplatených kmeňových akcií | 8, 00, 000 | 8, 00, 000 |
| Ďalšie akcie vydané v prípade konverzie prednostných akcií | - | 50.000 |
| Menovateľ | 8, 00, 000 | 8, 50, 000 |
| EPS | 2, 38 | 2, 35 |
Zriedený vzorec EPS = čistý príjem (pred prednostnými dividendami) + po zdanení úrokových nákladov / (bežné akcie nesplatené + dodatočné akcie proti výkonu konvertibilných cenných papierov)
- Zriedený EPS = (20, 00 000 + 0) / (8, 00 000 + 50 000)
- Zriedený EPS = 20, 00 000 / 8, 50 000
- Zriedený EPS = 2, 35
Pokiaľ ide o konvertibilné dlhopisy, ak dôjde k konverzii, vzniknú by ďalšie kmeňové akcie, zatiaľ čo spoločnosť nezaplatí žiadny úrok z konvertibilného dlhu, čo znamená, že čistý príjem sa zvýši o čiastku platby úrokov po zdanení. Zoberme si vyššie uvedený príklad spoločnosti ABC za predpokladu, že existujú iba konvertibilné dlhy a chýbajú iné konvertibilné dlhopisy. Výpočet by bol nasledovný:
| podrobnosti | Základné EPS | Zriedený EPS |
| Čistý príjem | 20, 00, 000 | 20, 00, 000 |
| Pripojiť: Po zdanení úrokové náklady
(20000 * 0, 05 * (1-0, 25)) *** | - | 750 |
| čitateľ | 20, 00, 000 | 20, 00, 750 |
| Vážený priemer počtu nesplatených kmeňových akcií | 8, 00, 000 | 8, 00, 000 |
| Ďalšie akcie vydané v prípade konverzie dlhu | - | 5000 |
| Menovateľ | 8, 00, 000 | 8, 05, 000 |
| EPS | 2.50 | 2, 49 |
*** Sadzba dane - 25%, úroková sadzba - 5%, dlh - 20 000 dolárov
Zriedený vzorec EPS = čistý príjem (pred prednostnými dividendami) + po zdanení úrokových nákladov / (bežné akcie nesplatené + dodatočné akcie proti výkonu konvertibilných cenných papierov)
- Zriedený EPS = (20, 00 000 + 750) / (8, 00 000 + 5 000)
- Zriedený EPS = 20, 00 750 / 8, 05 000
- Zriedený EPS = 2, 49
- Výpočet akciových opcií a opčných listov: Podľa IFRS sa nesplatené akcie počítajú zvýšením o viac ako počet nových konvertovaných akcií nad rámec „odvodených“ akcií, ktoré by sa museli emitovať za priemernú trhovú cenu daného obdobia. za príjem z prevodu. Zoberme si vyššie uvedený príklad spoločnosti ABC za predpokladu, že existujú iba nevykonané akciové opcie a chýbajú iné konvertibilné cenné papiere. Výpočet by bol nasledovný:
| Zvýšenie nesplatených akcií | |
| Výťažok z výberu možností (10 000 * 45) | $ 4, 50, 000 |
| Nové vydané akcie vydávajú @ 55 USD za akciu za získanie rovnakých výnosov (odvodené akcie) (450 000/55) | 8182 |
| Skutočné akcie vydané na základe opcií | 10, 000 |
| Zriedené akcie z opcií | 1818 |
Zriedené akcie z opcií = Skutočné akcie - nové vydané akcie
- Zriedené podiely z opcií = 10 000 - 8 182
- Zriedené akcie z opcií = 1 818
| podrobnosti | Základné EPS | Zriedený EPS |
| Čistý príjem | 20, 00, 000 | 20, 00, 000 |
| čitateľ | 20, 00, 000 | 20, 00, 000 |
| Vážený priemer počtu nesplatených kmeňových akcií | 8, 00, 000 | 8, 00, 000 |
| Vydané ďalšie akcie, ak sa uplatnia opcie | - | 1818 |
| Menovateľ | 8, 00, 000 | 8, 01, 818 |
| EPS | 2.50 | 2, 49 |
Zriedený vzorec EPS = čistý príjem (pred prednostnými dividendami) + po zdanení úrokových nákladov / (bežné akcie nesplatené + dodatočné akcie proti výkonu konvertibilných cenných papierov)
- Zriedený EPS = (20, 00 000 + 0) / (8, 00 000 + 1 818)
- Zriedený EPS = 20, 00 000 / 8, 01, 818
- Zriedený EPS = 2, 49
O zrieďovaní sa môžu uvažovať iba možnosti v peniazoch, pretože sa s najväčšou pravdepodobnosťou uplatnia. Opcie sa považujú za peniaze, ak je realizačná cena nižšia ako priemerná trhová cena počas špecifikovaného obdobia použitého na výpočet EPS.
Dôležitosť a použitie zriedeného EPS vzorca
- Zložitá kapitálová štruktúra a konzervativizmus: Väčšina spoločností má zložitú kapitálovú štruktúru pozostávajúcu z cenných papierov s možnosťou konverzie, pre ktoré sa spoločnosti zaviazali v budúcnosti vydávať ďalšie akcie. Zložitá kapitálová štruktúra je špeciálne udržiavaná, aby sa znížili kapitálové náklady. Napríklad finančné inštitúcie, ktoré požičiavajú konvertibilný dlh, by účtovali nižší úrok ako inak rovnocenný nekonvertibilný dlh. Pri posudzovaní finančného zdravia spoločnosti je však vhodnejšie použiť konzervatívnejší zriedený EPS za predpokladu, že sa uskutočnia všetky konverzie, hoci je nepravdepodobné, že všetky konverzie sa uskutočnia súčasne.
- Rozdiel v základnej a zriedenej EPS : Väčšina analytikov a investorov kritizuje veľký rozdiel v základnej a zriedenej EPS. V skutočnosti to znamená, že spoločnosť má veľmi zložitú kapitálovú štruktúru a významné záväzky by sa mali v prípade, že by sa toto cvičenie uskutočnilo. Ďalším bodom, ktorý treba poznamenať, je skutočný rozdiel. Rozdiel 0, 1 $ medzi týmito dvoma EPS nemusí byť taký významný v prípade nesplatených 10 miliónov dolárov ako v prípade nesplatených 10 miliárd dolárov. V prvom prípade nie je k dispozícii 1 milión dolárov, investori, zatiaľ čo v druhom prípade to je 1 milión dolárov.
- Zriedený EPS vs Základný EPS na porovnanie : Pre jednoduchú kapitálovú štruktúru bez možnosti prevodu sú zriedený EPS a základný EPS rovnaké. Pri porovnávaní so zložitou kapitálovou štruktúrou je vhodnejšie použiť zriedený EPS, aby sa uľahčilo porovnávanie „od jablka po jablko“ v čase a medzi rovesníkmi.
- Vplyv na spoločnosť P / E a ďalšie oceňovacie opatrenia: Zriedený EPS nepriaznivo ovplyvňuje pomer P / E, takže akcionári sa všeobecne nepáčia spoločnostiam vydávajúcim riediace cenné papiere. Analytici opäť zisťujú, že je menej náročné počítať P / E s použitím celkového trhového stropu v čitateli a celkového zisku vo menovateli v prípade zložitej kapitálovej štruktúry, namiesto kontroly každej konverzie v účtovnej závierke.
Zriedená kalkulačka vzorca EPS
Môžete použiť nasledujúcu kalibrovanú kalkulačku vzorcov EPS
| Čistý príjem | |
| Úrokové náklady po zdanení | |
| Bežné akcie vynikajúce | |
| Ďalšie akcie vydané v prípade konverzie prednostných akcií | |
| Ďalšie akcie vydané v prípade konverzie dlhu | |
| Vydané ďalšie akcie, ak sú uplatnené opcie (v peniazoch) | |
| Zriedený vzorec EPS | |
| Zriedený vzorec EPS |
|
|||||||||
|
Zriedený vzorec EPS v Exceli (so šablónou programu Excel)
Tu urobíme rovnaký príklad vzorca Riedený EPS v Exceli. Je to veľmi jednoduché a jednoduché.
Zriedený EPS môžete ľahko vypočítať pomocou vzorca v poskytnutej šablóne.
Príklad č. 1
Príklad č. 2
Príklad č. 3
Príklad č. 4
Príklad č. 5.1
Príklad č. 5.2
Odporúčané články
Toto bola príručka pre zriedený EPS vzorec. Tu diskutujeme o jeho použitiach spolu s praktickými príkladmi. Poskytujeme vám tiež kalkulačku riedených EPS s možnosťou stiahnutia z Excel šablóny. Ďalšie informácie nájdete aj v nasledujúcich článkoch -
- Vzorec pre večnosť
- Vzorec výnosov s ekvivalentom dane
- Kalkulačka pre výpočet kapitálových výnosov
- Šablóna vzorca pre dividendy na jednu akciu
- Akcie nesplatené Vzorec