Úvod k derivátom Príklad

Nasledujúci príklad derivátov poskytuje prehľad najbežnejších druhov derivátových nástrojov. Derivát je finančný cenný papier, ktorého hodnota je odvodená z podkladového aktíva. Podkladovými aktívami môžu byť vlastné imanie, index, cudzie meny, komodity alebo akékoľvek iné aktíva. Z vyššie uvedenej definície je teda zrejmé, že derivátové produkty nemajú svoju vlastnú hodnotu, o jej hodnote rozhodujú nejaké konkrétne podkladové aktíva. Hlavným účastníkom na derivátových trhoch sú zaisťovatelia, špekulanti a arbitri. Nižšie príklady derivátov ilustrujú najbežnejšie deriváty. Nie je možné poskytnúť všetky príklady derivátov, pretože existuje niekoľko tisíc takýchto derivátov, ktoré sa líšia v každej situácii.

Príklady derivátov (so šablónou programu Excel)

Pokúsme sa porozumieť derivátom pomocou nižšie uvedených príkladov.

Túto šablónu príkladov derivátov Excel si môžete stiahnuť tu - príklad šablóny derivátov Excel

Príklad derivátov č. 1 - futures

ABC Co. je dodávacia spoločnosť, ktorej náklady sú viazané na ceny pohonných hmôt. Spoločnosť ABC Co. predpokladala, že mesačne používajú 90 000 galónov benzínu. Momentálne je 1. júla a spoločnosť chce zaistiť svoje ďalšie 3 mesiace nákladov na palivo pomocou budúcich zmlúv RBOB Benzín. Informácie o týchto zmluvách sú nasledujúce.

  • Každá zmluva je pre 42 000 galónov.
  • Platnosť zmlúv končí na konci predchádzajúceho mesiaca. Napríklad, ak musíme kúpiť augustovú zmluvu, ktorej platnosť vyprší na konci júla.
  • Počiatočná marža je 11 475 dolárov a udržiavacia marža je 8 500 dolárov.

Vzhľadom k tomu,

Otázka 1 - Mala by spoločnosť ABC Co. kúpiť (dlhá) alebo predať (krátka) budúcnosť, aby mohla iniciovať svoju pozíciu.

Riešenie:

ABC Co. je vystavená cene plynu, ak cena plynu stúpa, jeho náklady stúpajú, v dôsledku zníženia nákladov klesá. Ak teda spoločnosť ABC Co chce zaistiť túto rizikovú expozíciu a chrániť jej zisk, potrebuje situáciu, keď sa budúca pozícia zvyšuje, keď ceny plynu stúpajú. Ak teda spoločnosť ide na dlhodobú zmluvu, kupujte futures na benzín, aby spoločnosť pri týchto dodávkach dosiahla zisk z týchto futures, čím sa kompenzuje vystavenie prírodným rizikám. Zaisťovacia pozícia spoločnosti ABC Co. je teda dlhá (kúpa) zmluvy.

Otázka 2 - Koľko zmlúv by mala spoločnosť ABC Co. používať?

Riešenie:

ABC Co. používa každý mesiac 90 000 galónov plynu a každá zmluva bola pre 42 000 galónov.

  • Počet zmlúv = predpokladané použitie plynu / zmluva na rok 2006
  • Počet zmlúv = 90000/42000
  • Počet zmlúv = 2

Pre dve zmluvy:

  • Jedna zmluva = 42 000
  • Dve zmluvy = 2 × 42 000
  • Dve zmluvy = 84 000 galónov plynu.

Takže koľko by sa malo použiť, odpoveď je 2.

Otázka 3 - Čo je počiatočný peňažný tok spoločnosti ABC Co.

Počiatočný peňažný tok alebo marža sa vypočíta ako:

Riešenie:

  • Takže tu číslo zmluvy = 2
  • Počiatočný peňažný tok / marža = 11 475 dolárov
  • = 2 × 11 475 dolárov
  • = 22 950 dolárov mesačne

Takže na 3 mesiace

  • Počiatočný peňažný tok / marža po dobu 3 mesiacov = 22 950 × 3
  • Počiatočný peňažný tok / marža na 3 mesiace = 68 850 $

Na začiatku musí spoločnosť ABC Co. vložiť 68 850 dolárov na svoje maržové účty, aby si vytvorila svoju pozíciu, ktorá spoločnosti poskytne ďalšie kontakty na ďalšie 3 mesiace.

Otázka 4 - Cena benzínu pre budúcnosť v auguste je 2, 8974 dolárov, budúcnosť v septembri je 2, 8798 dolárov a budúcnosť v októbri je 2, 7658 dolárov a ktorá sa uzavrela na auguste 2, 6813 dolárov, 2, 4140 dolárov na mesiac september a 2 0999 dolárov Koľko stratila spoločnosť ABC Co. pri futures?

Riešenie:

Strata = (uzatváracia cena - otváracia cena) × celkový benzín

Strata sa vypočíta takto:

  • Strata = (2, 6813-2, 8974) * 84000
  • Strata = -18152, 4

Rovnako pre všetkých,

  • Celková strata = strata za (august) + (september) + (október)
  • Celková strata = -18152, 4 + -39127, 2 + -55935, 6
  • Celková strata = -113215, 20

Celková strata z termínovaných kontraktov -113215, 20 USD

Deriváty Príklad č. 2 - Dlhé budúcnosti

Indický dovozca uzavrie 1. marca zmluvu o dovoze 1 000 balíkov bavlny s platbami, ktoré sa majú uskutočniť 1. septembra. Cena jedného balíka bavlny bola stanovená na 50 USD za balík. Aktuálny výmenný kurz je 1 USD = 69, 35 INR. Dovozca má riziko, že zaplatí viac, ak sa posilní USD. Dolár v nasledujúcich mesiacoch posilňuje a 1. septembra kurz stúpa na 1 USD = 72, 35 INR. Pozrime sa na nasledujúce dva scenáre.

Teraz sa stalo, že dovozca musí platiť viac v dôsledku rozdielu v sadzbách, tj 72, 35 INR - 69, 35 INR = 3 INR

Takže 1 000 × 50 × 3 = INR 1, 50 000 dodatočná suma na zaplatenie.

Vzhľadom k tomu,

Prípad -1: - Ak dovozca nezabezpečil svoju pozíciu.

Riešenie:

Celková platba uskutočnená v USD k 1. marcu = Počet balíkov bavlny × za jednotkovú cenu

Celková platba uskutočnená v USD k 1. marcu sa vypočíta nižšie:

  • Celková platba uskutočnená 1. marca = 50 × 1 000
  • Celková platba uskutočnená 1. marca = 50 000 dolárov

Suma INR požadovaná na vykonanie platby 1. marca

Suma INR požadovaná na vykonanie platby 1. marca je vypočítaná nižšie:

  • Suma INR, ktorá je potrebná na vykonanie platby 1. marca = 50 000 $ × 69, 35
  • Suma INR Požadovaná na vykonanie platby 1. marca = 34, 67 500 INR

Suma INR požadovaná na vykonanie platby 1. septembra

  • Suma INR požadovaná na vykonanie platby 1. septembra = 50 000 $ × 72, 35
  • Suma INR Požadovaná na vykonanie platby 1. septembra = 36, 17 500 INR

Celková strata utrpená v dôsledku zvýšenia výmenného kurzu

  • Celková strata utrpená v dôsledku zvýšenia výmenného kurzu = 34, 67 500, 00 - 36, 17 500, 00
  • Celková strata utrpená v dôsledku zvýšenia výmenného kurzu = -1, 50 000 INR

Záver - Dovozca musí zaplatiť 1. septembra 1 50 000, 00 INR navyše v dôsledku zvýšenia výmenného kurzu, čím v porovnaní so svojou platobnou povinnosťou k 1. marcu vznikne strata.

Prípad -2: - Dovozca sa rozhodol zaistiť si svoju pozíciu tým, že vstúpi na termínový trh meny. Dovozca očakával, že USD sa posilní, a rozhodol sa uzavrieť zmluvu USD-INR na zabezpečenie svojej pozície.

Riešenie:

Počet zmlúv medzi USD a INR

Počet kontraktov USD – INR sa počíta takto:

  • Počet USD –INR zmlúv = Suma na zaplatenie / 1000 (veľkosť dávky pre 1USD-INR kontrakt)
  • Počet kontraktov USD-INR = 50 000/1 000
  • Počet kontraktov USD – INR = 50 kontraktov

Celková suma získaná pri kúpe menovej futures

Celková suma získaná pri kúpe menovej futures sa vypočíta ako:

  • Celková suma získaná pri kúpe menovej futures = 50 × 1000 × 69, 55
  • Celková suma získaná pri kúpe menovej futures = 34 77 500 INR

Výnosy z predaja budúcej zmluvy

Výnosy z predaja budúcej zmluvy sa počítajú ako:

1. septembra sa výmenný kurz posunie na 72, 35 a budúca cena na 72, 55

  • Výnosy z predaja budúcej zmluvy = 50 × 1000 × 72, 55
  • Výnosy z predaja budúcej zmluvy = 36, 27 500 INR

Zisk z predaja budúcnosti

Zisk z predaja budúcnosti sa vypočíta ako:

Zisk z predaja budúcnosti = predaj budúcej zmluvy - nákup budúcej zmluvy

  • Zisk z predaja budúcnosti = 36, 27 500, 00 - 34, 77 500, 00
  • Zisk z predaja budúcnosti = 1, 50 000 INR

Záver: Dovozca účinne zabezpečil svoju stratu uzatvorením budúcich zmlúv, a tým stratil svoju stratu z dôvodu nepriaznivého pohybu výmenného kurzu.

Deriváty Príklad č. 3 - Futures na akciový index

John vlastní akciové portfólio a podrobnosti týkajúce sa portfólia, ako je uvedené nižšie.

  • Hodnota portfólia: V = 95 miliónov dolárov (spotová cena)
  • Beta portfólia: p = 0, 90

Budúca zmluva S&P Budúca cena:

  • f = 1 513, 40
  • Futures kontrakt S&P má násobok 250 dolárov
  • Budúca zmluvná cena = 250 $ × 1 513, 40 = 378 350 $
  • Poznámka: veľkosť kontraktu = 250 $ × S&P futures cena.

Riešenie:

Hedge Ratio (HR) = (S / f) p

  • HR = (dolárová hodnota portfólia / dolárová cena kontraktu S&P Futures) × β
  • HR = (95 000 000/378 350 $) × 0, 90
  • HR = 225, 98 - 226

Skúsme pochopiť vyššie uvedený príklad pomocou dvoch scenárov:

Predpokladajme, že trh klesne, povedzme o 5%

Keďže John vlastní portfólio, stratí peniaze kvôli poklesu na trhu o 5%, ale keďže John je v budúcnosti krátky (Sold Futures), zarobí znova.

  • Hodnota akciového portfólia klesla o = β × 5%
  • Hodnota akciového portfólia klesla o = 0, 9 × 5% = 4, 5% alebo o 0, 045 × 95 000 000 USD)
  • Hodnota akciového portfólia klesla o = - 4 275 000 dolárov

Cena futures sa tiež zníži o 5%, takže to bude 378 350 × 5% = 18 917, 50 $

  • Cena futures = 378 350 $ - 18 917, 50 USD
  • Cena futures = 359 432, 50 USD

Futures Gain = (378 350 $ - 359 432, 50 USD) × 226 = 4 275 355 $

  • Zisk zaistenia = spotová pozícia + budúca pozícia
  • Zisk zo zaistenia = - 4 275 000 $ + 4 275 355 USD
  • Zisk zo zaistenia = 355 USD

Predpokladajme, že trh vzrastie, povedzme o 5%

Pretože John vlastní portfólio, získa peniaze vďaka nárastu na trhu o 5%, ale keďže John má málo futures (Sold Futures), prehrá.

  • Zvýšenie hodnoty akciového portfólia = β × 5%
  • Hodnota akciového portfólia vzrástla o = 0, 9 × 5% = 4, 5% alebo o 0, 045 × 95 000 000 USD)
  • Hodnota akciového portfólia vzrástla o = 4 275 000 dolárov

Budúca zmluvná cena sa tiež zvýši o 5%, takže to bude 378 350 × 5% = 18 917, 50 $

  • Budúca zmluvná cena = 378 350 $ + 18 917, 50 USD
  • Budúca zmluvná cena = 397 267, 50 dolárov

Budúca strata = (378 350 USD - 397 267, 50 USD) × 226 = - 4 275 355 $

  • Hedge Loss = spotová pozícia + budúca pozícia
  • Hedge Loss = 4 275 000 $ + (- 4 275 355 $)
  • Hedge Loss = - 355 $

Záver: -

Vyššie uvedené príklady nám teda poskytujú stručný prehľad o tom, ako fungujú derivátové trhy a ako zaisťuje riziko na trhu. Uvedené príklady ukazujú, že deriváty poskytujú koncovým používateľom efektívny spôsob lepšieho zabezpečenia a riadenia svojich expozícií voči kolísaniu trhovej ceny / sadzieb. Riziká, ktorým čelia obchodníci s derivátmi, závisia od skutočnej stratégie, ktorú predajca prijal. Vyššie uvedené príklady nám vysvetľujú, ako zaisťovanie chráni zaisťovateľa pred nepriaznivými cenovými pohybmi a zároveň umožňuje pokračujúcu účasť na priaznivých pohyboch. Vyššie uvedené príklady jasne ukazujú, že derivát je výrazne zložitejší ako tradičné finančné nástroje, ako sú akcie, dlhopisy, pôžičky, bankové vklady atď.

Odporúčané články

Toto bol návod na príklady derivátov. Tu sme diskutovali o troch najlepších príkladoch derivátov spolu s podrobným vysvetlením. Viac informácií nájdete aj v našom ďalšom navrhovanom článku:

  1. Príklad zloženého úroku
  2. Príklad úspor z rozsahu
  3. Príklad derivátov v reálnom živote
  4. Príklad konkurenčnej výhody

Kategórie:

Rozvoj podnikania